国信证券维持快手“优于大市”评级

9月9日消息，国信证券发布研报称，维持快手-W“优于大市”评级，预期25-27年经调整利润202/238/281亿元，同比11/18/18%，CAGR 15%，对应PE 14/12/10x。公司25Q2首次特别股息每股0.46港币，合计20亿港元；叠加回购，测算公司当前股东回报率在2%左右。截至2025年6月，快手可利用资金总额为1019亿元，为后续AI业务发展和股东回报奠定基础。若剔除借款，则净现金为897亿元。快手已跻身全球AIGC第一梯队厂商，前景广阔。建议观察：1)AI特别是算法优化对主业广告等的优化；2)快手可灵收入增速以及全球AIGC发展态势。