沃尔玛Q2营收再创新高，全球电商销售额大涨25%

一、收入超预期

在经济动荡时期，作为美国最大零售商，沃尔玛总是备受关注，一举一动都牵动着市场神经。

近日，沃尔玛发布本财年第二财季报告，总体情况是稳步发展，营收远超预期。

具体来看，截至7月31日的三个月内，沃尔玛总收入达1774亿美元（约合1.27万亿元），同比增长4.8%，比市场预期高出12.4亿美元。

盈利方面，由于重组成本、保险索赔和诉讼和解等一次性支出增加，该季度营业利润为73亿美元，同比下滑8.2%；调整后每股收益68美分，较市场预期低6美分。这是沃尔玛自2022年5月以来首次季度盈利未达预期。

沃尔玛收入增长利润下滑 图源：corporate.walmart

不过，营业利润下滑并不影响沃尔玛对长期增长抱以信心，相反沃尔玛还上调了全年业绩预期。沃尔玛预计，本财年净销售额将增长3.75%-4.75%，高于上一财季预期的3%-4%；调整后每股收益上调至2.52美元-2.62美元，高于此前预期的2.50美元-2.60美元。

当然，沃尔玛的信心也不是空穴来风，毕竟收入超了预期，证明其模式依然健康可持续。

分渠道来看，该季度，沃尔玛线下零售表现稳健，客流增加，交易量同比增长1.5%，平均客单价也增长了3.1%。线上零售表现尤为突出，全球电商销售额同比增长25%，其中美国业务增长了26%。另外，5月还迎来了新的里程碑，美国及全球电商业务首次实现盈利。沃尔玛首席财务官David Rainey透露，相比上一财季，本财季沃尔玛盈利能力翻了一番。

电商业务盈利能力上涨 图源：corporate.walmart

这其中，送货上门、广告和第三方平台卖家佣金是三大营收支柱，其全球广告业务同比增长46%；在美国，通过门店配送的食品杂货和其他商品销售额同比增长近50%，其中三分之一的订单是加急配送，需额外支付运费。

可以说，从该季度开始，沃尔玛电商业务已经完全是一项盈利业务，随着其布局持续深入，未来还可能带来更高的营业额。

二、保持增长信心

沃尔玛能在这样动荡的市场环境下，上调业绩预期，其背后动力除了家大业大，抗风险能力强，也来源于其在直面外部挑战过程中，不断建立起来的信心。

尤其是关税，对所有零售商而言，这都是一个无法忽视，并将带来重大负面影响的外部因素。不少零售商如美国玩具巨头孩之宝、消费电子零售商百思买等都因此下调了业绩预期。

沃尔玛在上一财季，也因关税进行了保守估计。5月份时，因为向市场发出警告可能上调商品价格，还受到了美国总统特朗普的点名批评。

特朗普要求沃尔玛维持原价 图源：Truth Social

显然，在那个时期，沃尔玛也对关税政策十分“头疼”。但现在，经过一个季度的观察和调整，沃尔玛显然有了更多应对关税变化的信心。

首席执行官Doug McMillon表示，这一整个财季，沃尔玛都在试图应对关税变化，保持商品低价，如加快从海外进口的速度，赶在加征关税前多囤一些库存；增加门店的限时折扣商品数量等。

同时，沃尔玛也在尝试合理分配关税影响。因为总体上看，关税成本不仅增加，而且还有持续上涨的趋势，预计这种影响会持续整个2025年。为了尽可能地既控制成本又控制价格，沃尔玛选择吸收部分关税成本，保持商品低价；有些领域成本上涨太多，没法完全吸收，就只能涨价。

关税成本上涨趋势仍将维持 图源：CNBC

虽然降成本的力度赶不上成本增长的速度，但得益于沃尔玛的各种措施，关税对消费者的影响显现速度要慢得多，购物行为调整并不显见。财务官David Rainey表示，日用百货销售额增长是沃尔玛第二财季的一大亮点。因为近年来，通胀导致食品杂货价格上涨，消费者减少了非必需品的支出，日用百货多少受到了影响。

除了针对关税变化做调整，沃尔玛也尝试扩大销售范围，卖一卖高价产品。比如8月，超过50款LABUBU玩偶以及其他收藏品通过运动鞋平台StockX登陆沃尔玛三方市场，其中不少产品售价超过200美元。

沃尔玛引入高价产品 图源：Modern Retail

可以说，在这场成本上涨危机中，沃尔玛还是做出了较为妥善的应对，其收效自然也是不错。接下来，随着市场环境不断变化，沃尔玛或许还会作出更多调整，给市场上其他平台以及跨境卖家提供新的应对范本。