深圳大卖业绩亮红灯，净利暴跌90%

一、净利大跌

如果说有什么事情和营收低迷一样棘手，那可能是增收不增利。

在便携储能赛道，头部大卖华宝新能正面临如此困局。其业绩预告显示，2025年全年，公司营收预计达40-42亿元，同比增长约10%；但盈利却出现断崖式下跌，净利润预计同比大降90.40%-93.53%，达1550-2300万元；扣非净利润则预计为负值。

营收增长利润下滑图源：巨潮资讯

如果换算成净利率，这一变化可能更直观。报告期内，华宝新能净利率预计为0.39%-0.55%，相当于每收入100元，只赚5毛钱。如此大的盈利差距，着实令人震惊。

要知道，在便携储能赛道，华宝新能是妥妥的第一梯队玩家，旗下品牌“Jackery电小二”在全球便携储能市场占据重要份额，在日本、美国等地位居行业头部。在国内，华宝新能还是“便携储能第一股”，市值超百亿元。

自有品牌Jakery 图源：jackery

从公告内容来看，战略投入扩大是影响净利的内部因素。一边是销售费用高企，去年前三季度，华宝新能销售费用达8.21亿元，占总营收的27%；另一边，阶段性促销直接拉低利润率。

同时，全球贸易政策变化构成了外部因素。截至去年上半年，北美地区是华宝新能第一大市场，营收占比超55%；亚洲和欧洲地区次之，营收占比分别为28.5%、8.6%。不难看出，华宝新能对单一市场依赖较高。

北美市场营收占比高图源：巨潮资讯

但与此对应地，华宝新能海外供应链体系尚未完善，出口成本压力难以在短时间内得到缓解，出口利润率下跌也就难以避免。

此外，汇率波动也对华宝新能当期净利造成直接影响。据报告，2025年华宝新能因汇兑产生的损失预计为2000-3000万元。

目前，华宝新能正在推进业务多元化布局，扩大产品覆盖范围，提升品牌建设。因此，短时间内，其竞争优势可能难以稳固。但市场竞争持续激烈，华宝新能如何能在稳步拓展新业务的同时，有效平衡短期盈利与长期投入，是当下亟待解决的现实问题。

二、跨境贸易风险丛生

其实，在跨境圈，像华宝新能这样遭受内外双重承压的企业不少，这也正是跨境贸易最为凶险的地方。卖家不仅要采取各种策略以保证业务正常运转并持续增长，还要时刻提防区域政策风险。

连年亏损的家居大卖中源家居就是一个典型例子。据其业绩预告，2025年全年预计净亏损2450-3600万元。

中源家居预计2025年亏损图源：巨潮资讯

一方面，和华宝新能一样，中源家居也存在对单一市场的依赖性问题。在公司第三季度业绩说明会上，其总经理直言，公司80%以上业务来自美国。可想而知，去年美国关税政策波动，势必给中源家居带来极大冲击。

另一方面，作为传统外贸时代发展起来的大卖，中源家居身上依然有着传统模式的局限性。当贸易环境动荡，公司传统外贸业务即受到影响，订单规模下降；跨境电商业务处于快速发展阶段，同样受到冲击，营收上涨的同时营业成本增加。

中源家居自有品牌CANMOV 图源：amazon

当然，问题暴露也给卖家提供了更具体的战略调整方向。若能有效应对变化，实现自我革新，未来重回增长轨道也就能水到渠成。

以中源家居为例，针对单一市场高度依赖问题，中源家居提出加快拓展非美市场；去年上半年，中源家居欧洲市场跨境电商业务同比增长超60%。

针对更长期的贸易政策影响，中源家居进一步扩大海外产能。去年上半年，中源家居越南工厂实现盈利160.39万元；同年下半年，中源家居还提出继续在越南自建生产基地，总投资额达1600万美元（折合人民币约1.1亿元）。

计划越南建厂图源：巨潮资讯

可以看到，无论是华宝新能，还是中源家居，其利润跳水都揭示了相似的经营问题。这也再次给广大跨境卖家敲响了警钟，出海卖货绝非易事，只有扛得住市场周期变化，才有可能从激烈竞争中脱颖而出，在全球市场立于不败之地。