英皇国际暴雷，166亿债务压顶，杨受成焦头烂额

1、英皇股价连日大跌，166亿贷款逾期

港股市场最近掀起了一场英皇风暴，谢霆锋、容祖儿的老板杨受成遇上了大麻烦。

截止日前，港股英皇国际暴跌近20%，报0.199港元，总市值11亿港元。

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另外，英皇系个股几乎全线大跌。截止日前，英皇钟表珠宝和英皇娱乐酒店股价下跌超5%，英皇文化产业暴跌超10%，其中股价跌幅最大的英皇资本甚至一度下跌近20%。

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前几日晚间，英皇国际公布了2024/2025年度全年业绩公告（截至2025年3月31日止）。公告数据显示，该年度英皇国际持续经营业务总收入13.76亿港元，同比增长41.5%，但年度亏损由上年的20.28亿港元扩至48.4亿港元，亏损扩大138%；股东应占亏损47.43亿港元，同比扩大131.7%。

上个财年，英皇国际股东应占亏损为20.46亿港元，也就是说，这两年内股东们亏了67.89亿港。

值得注意的是，英皇国际的这份全年业绩公告被核数师德勤发出非标准报告：不就集团综合财务报表发表意见。

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对此，德勤回应，英皇国际上财年录得亏损48.4亿港元，截至3月底，账面共计166亿港元的银行借贷已逾期，或已违反贷款协议的若干条款。银行可能要求其立即偿还银行借贷。因此，上述银行借贷已于3月底分类为流动负债。德勤称，事件可能会对集团持续经营能力构成重大疑问，故对其业绩不发表意见。

关于公司亏损的原因，英皇国际在财报中指出，主要是投资物业的公允价值亏损，亏损达15.41亿港元。同时，公司还面对经营压力，香港商业租赁及写字楼需求持续放缓，导致商业楼宇空置率高企。并且，集团预计未来零售及写字楼租赁业务仍将面临挑战。

不过，英皇也在其业绩公告中提及，集团正与银行协商财务重组，以就计划达成一致，并密切监察其进展，有信心按照财务重组的时间表，通过出售投资物业筹备充足资金。

英皇表示，公司将于未来12个月通过出售物业及投资物业的租金，持续加强流动资金及经营现金流量，并通过多种渠道管控行政及经营成本。

杨受成也拆借自家腰包，购置英皇国际的资产。2023年共斥资30.8亿港元，买下屯门的Lane Up商厦、北角的建威坊商场。去年，又购入中环公寓大厦，铜锣湾、尖沙咀、屯门15项非核心物业，和跑马地One Jardine's Lookout双套大宅，花费近19亿港元。

事实上，英皇国际的投资物业规模十分可观。英皇虽然起源于钟表零售业务，但现在已经是综合性集团。其经营范围包括地产、金融、钟表珠宝、娱乐文化、酒店、数码媒体和家私等。

其中，英皇特别钟爱地产业务的投资。从1990年正式成立后，英皇就不断扩展业务，善用商机，积极扩大位于内地、香港、澳门以至海外的物业组合。

早在本世纪初期，英皇就抓住了澳门旅游及博彩业的发展机遇，收购了当地优质物业。同时期，英皇还在北京开拓房地产业务。

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此外，英皇一向积极购入黄金购物区的零售空间，这些资产多在香港铜锣湾罗素街。罗素街是全球最受欢迎购物街之一，英皇集团在此持有多个地铺及整幢物业，租金收入比较稳定。

综上，目前看来，英皇集团在财务重组过程中，比较可能出售的物业资产就是一些香港地区的商业楼宇和酒店资产，内地一线城市的部分商业地产和高端住宅开发项目，或者部分海外投资物业。

这些资产的出售或许可以助力英皇集团快速回笼资金，恢复市场信心。同时，如果处理得当，也可能进一步优化英皇的资产结构，提高其资产的流动性和运营效率。

2、香港富豪杨受成家族

谈及英皇集团，就避不开英皇背后的杨受成家族，而谈及这个香港富豪家族的故事，就不得不从杨受成的父亲——杨成聊起了。

杨成是广东潮州市区人，旅居香港。1942年，杨成在香港开设了“成安记表行”，这是英皇集团的前身。改革开放以来，杨成先后为家乡捐赠建造了来宜小学、杨成新村、西湖石牌坊、北阁佛灯等设施，并资助潮州体育馆以及其它社会公益事业共17宗，捐资总额折合人民币近700万元。

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1943年，他的儿子、英皇集团现今的掌舵人杨受成，在香港出生。上世纪60年代，杨受成就以20万元的资本，在香港在九龙弥敦道开设了自己的店铺，随后又开展珠宝业务。之后，杨受成更是取得了名表代理权，不到30岁就成为了“钟表大王”，为日后英皇集团的业务发展奠定基石。

直到1973年，杨受成人生的第一个高峰到来。他将自己旗下的钟表、珠宝、地产以及投资等业务整合上市，股票名称为“好世界”，由其父亲杨成担任董事局主席，自己担任总经理，开始经营地产业务。

经过多年的经营和发展，杨受成终于成功将一间钟表店，发展成为一家多元化的综合企业──英皇集团。2012年，他还出版了自己的传记《争气》，总结了个人半生的奋斗故事。

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正是在这本书中，他坦言：“我平生做人哲学，千头万绪，可提炼为两字——争气。面对四周的奚落嘲辱，我必固守信仰；面临命运挫折的压力，我必冷静应对。”

杨受成在香港地位斐然，尤其对娱乐圈的影响较大，是名副其实的“大佬”。不过，他具体有多少钱，我们不得而知。在2025年度香港50大富豪榜中，杨受成的具体排名并没有被明确提及，但可以参考的是，他在2019年以13亿美元的身家位列2019福布斯全球亿万富豪榜1717名，以及目前杨受成家族可以统计到的7家上市公司，市值共计约82亿港元。

值得一提的还有杨受成的慈善事业。杨受成从1970年起开始带领集团参与慈善事业，重点关注长者关怀领域，至今已有五十余年。他在湖北、河北、江苏、广西和香港自主兴建十多家老年中心，先后成立两支慈善基金。

在2017年，他获得了中国慈善榜颁发《终身成就奖》的最高荣誉。2022年，杨受成和杨政龙还首次以父子形式获颁中国慈善榜“慈善传承楷模”奖项。

为了英皇集团的可持续发展，不管是现在的掌舵者还是未来的接班人，除了要解决眼前火烧眉毛的财务重组问题，还将进行更长远的规划。

英皇集团表示，将继续在珠宝、娱乐、金融和地产等核心业务领域进行拓展和创新。例如今年5月，英皇珠宝在首次内地战略发布会上提到，英皇珠宝计划在未来五年内在中国内地新增600家门店，重点布局京津冀、长三角、大湾区及成渝四大核心城市群，进驻全国高端商场及购物中心。

其实，最近遇到大麻烦的不止英皇，靠着周大福起家的香港郑氏家族也陷入了债务危机。

近日，由郑氏家族掌舵的新世界发展有限公司发布公告称，目前正与债权人就现有贷款的再融资事宜展开积极磋商。截至2024年底，新世界发展的债务总额已高达1510亿港元，净负债率为57.5%，其中短债超过322亿港元，但是公司的账上现金仅有218亿港元，偿债压力巨大。

图源：新世界发展有限公司

不过，新世界已经积极开展交易，计划出售香港多栋写字楼进行自救。

至于杨受成家族能否化险为夷，英皇又能否顺利挺过此次财务危机，我们无从得知。时过境迁，那些同样凭借地产业务一飞冲天的企业，也应该考虑如何抓住时代的新机遇，寻求更长远的发展。