京东利润腰斩，刘强东开始慌了

京东必须做好打持久战的准备。

1.京东二季度财报出炉

又到了大厂集中晒季度“成绩单”的时间段。

作为零售与科技领域的重要玩家，日前京东也发布了2025年第二季度及年中业绩报告。

财报显示，二季度京东集团实现收入3567亿元，同比增长22.4%，创下近三年来收入增速新高；上半年实现收入6577.42亿元，同比增长约20%。

京东财报

利润方面，二季度归属于本公司普通股股东的净利润为62亿元，去年同期为126亿元；每股美国存托股摊薄收益为4.15元，去年同期为8.19元，下滑明显。

若以非美国通用会计准则计算，该季度归属于本公司普通股股东的净利润为74亿元，去年同期为145亿元；每股美国存托股摊薄收益为4.97元，去年同期为9.36元。

分业务来看，京东零售作为核心业务，是其增长的主要驱动力。

财报显示，京东零售二季度实现营收3101亿元，同比增加20.6%；经营利润为139亿元，去年同期为101亿元；经营利润率为4.5%，创下京东历史上所有大型促销季度最高纪录。

这一亮眼成绩的实现，与京东频繁的举措密切相关。

4月中旬，京东发布3C数码“先人一步加速换新计划”，整合30亿元资源，并通过多重补贴加磅、服务权益加码、品牌激励升级三大举措，为3C数码厂商新品提供全方位支持。

618期间，京东超市推出许多京东“标签”商品，包括独家包装、独家IP、独家组套礼盒、独家工艺、独家功能和独家原料等6大类，这些独家货盘实现远超行业平均增速一倍。

2025年二季度，京东MALL在北京、深圳、南京、武汉和太原等多城市迎来新店开业。截至6月末，其累计开业门店达24家。

图源：创新南山公众号

京东物流方面，二季度收入为515.64亿元，去年同期为442.07亿元，增长16.6%。

这一成绩的实现，得益于京东一边维持国内一体化供应链市场领先地位，一边推进“全球织网”计划，构建以海外仓为核心的全球供应链网络。

据了解，2025 年上半年，京东物流在美国、英国、法国、波兰、韩国、越南、沙特阿拉伯等多国新开海外仓。

截至6月30日，京东物流拥有超130个保税、直邮及海外仓库，总管理面积超130万平方米，海外仓已覆盖全球23个国家和地区。

此外，今年上半年，京东物流自研的高效智能仓储解决方案“智狼”系统已进入全国规模化应用阶段，在北京、广州、成都、福州等多个核心城市的多种类型仓库落地部署。

值得一提的是，包括京东外卖、京东产发、京喜及海外业务在内的新业务，在二季度实现收入大幅增长，从去年同期 46.36 亿元同比激增198.79%至138.52亿元。

其中，外卖业务的表现相当突出。据财报披露，今年京东618期间，外卖日单量破2500万单，入驻品质商家超150万家，截至二季度末，全职骑手规模已破15万人。

不过，由于外卖大战投入巨大，该板块运营亏损极为严重，营业成本144亿元，去年同期36亿元；经营费用更是飙升至144亿元，去年同期17亿元。

京东财报

最终，该板块经营亏损从去年同期6.95亿元飙升至147.77 亿元，运营利润率低至-106.7%。

同时，新业务利润明显下滑，归属于普通股股东的净利润62亿元，较去年同期126亿元下跌51%。

总体来看，二季度京东业绩表现强劲，这主要得益于核心零售业务持续发力，外卖等新业务也展现出良好势头，共同带动了业绩增长。但由于外卖业务目前仍属“烧钱”领域，其发展仍需依赖零售主业的“输血”，造成利润下跌，直接拖累了整体业绩。

可以说，京东的这份财报“好中有坏”，有点喜忧参半的味道。

2.业务多点开花，京东必须积极求变

京东外卖，仍是京东坚定看好的赛道。

在业绩会上，京东集团CFO单甦表示，“新业务投入的核心是为京东突破增长瓶颈，开拓更大增长空间，前期投入虽会短期影响集团利润率，但长期来看，新业务将逐步转化为新的增长驱动力，产生更大协同价值。”

另外，京东集团CEO许冉也表示，“长期来看，我们做外卖业务不是追求一、两个月的成绩，而是希望能够长期做5年、10年、20年，所以我们追求的可持续发展的商业模式。”

图源：京东APP

按照李响的理解，京东会继续将外卖业务放在战略布局的重要位置。

在京东看来，外卖不只是简单的业务拓展，更是完善消费生态的关键一环，它能与核心零售业务形成互补，通过场景融合让用户获得更连贯的服务体验。

比如，用户在京东APP购物时可能顺带点份外卖，点外卖时也可能被引导到商城消费，这种协同效应正是京东看重的。

长远看来，京东希望通过外卖业务打通线上线下消费场景，为集团创造更多发展可能性，这一业务在其未来很长一段时间里都是最重要的变量。

最近一段时间，外卖大战逐渐熄火，但京东仍未停止在外卖领域的新动作，也印证了这一点。

7月20日，京东外卖自营店“七鲜小厨”正式开业。两天后的7月22日，京东宣布 “菜品合伙人”招募计划，将以10亿元现金为1000道招牌菜寻找合伙人；同时投入百亿资金建设新型供应链，计划三年内全国开设一万家“七鲜小厨”。

图源：京东客服公众号

而在这一模式推出前一个月，刘强东就已做出预告。

当时，刘强东在一场媒体分享会上表示，京东做外卖看中的是背后的生鲜供应链，“因为京东整个集团的业务均是服务供应链的。

刘强东还提到，“一个月后，京东外卖很快就会出现一个完全不同的商业模式，我们也期待这种商业模式能够让消费者买到高性价比且安全的食品。”

刘强东的态度与京东的布局，清晰地向外界传递出一个信号：京东外卖要做的是长线生意，即便当下外卖业务处于亏损状态，京东也没有退缩的打算。

除了外卖，京东也在多线布局新赛道，酒旅领域便是其中之一。

6月18日，京东客服公众号发布的《致全体酒店经营者的一封公开信》中，京东表示，为帮助酒店合作伙伴提升经营效益，京东方面承诺为参与“京东酒店PLUS会员计划”的酒店商家提供最高三年0佣金权益。

图源：京东客服公众号

自此，京东正式杀入了酒旅行业。

与此同时，京东在前沿领域的动作同样引人注目。

近期，京东先是连投三家具身智能公司，而后又陆续在3个月连投5家具身智能公司。本月初，专注于前沿核心触觉技术与人形机器人发展的创新公司帕西尼完成新一轮A系列融资，也由京东战略领投。

目前，京东已公开投资超6家具身智能公司，在该领域砸下大笔资金。

这还没完，京东还杀入了线下折扣超市领域，攻势相当迅猛。

据了解，今年8 月，京东将在江苏宿迁、河北涿州两地同时开出五家京东折扣超市。此次开出的五家线下折扣超市，是国内首个大型折扣超市业态在下沉市场进行布局。

图源：微博

种种布局表明，京东在守牢基本盘的同时，也在积极求变。从外卖到酒旅，再到具身智能、线下超市，京东的业务边界正在加速拓宽。

市场千变万化，京东的新故事也越来越多。这些故事最终能讲成什么样，将直接决定其下半年乃至全年业绩的走向。