傲基股份业绩滑铁卢，净利润大跌50%

一、傲基股份净利润腰斩

电商市场瞬息万变、大浪淘沙，2024年营收突破百亿大关的傲基股份，业绩层面的隐忧日益凸显。

消息显示，近日，港股上市大卖傲基（深圳）跨境商务股份有限公司（以下简称“傲基股份”）发布了一则盈利警告，提醒股东和潜在消费者公司目前面临的业绩困境。具体来说，截至2025年6月30日止的上半年，傲基股份预计实现归母净利润将在1亿元至1.3亿元之间，较2024年同期预期下滑50%至62%。尽管依然盈利，但利润直接腰斩。

傲基股份上半年净利润腰斩 图源：傲基股份

对于利润严重下滑的原因，傲基股份在公告中也进行了详细分析。

首先就是商品销售业务方面。2025年上半年受美国关税等政策的影响，傲基股份商品出口成本上涨，叠加持续高位的跨境物流成本，导致整体经营成本大幅攀升；与此同时，傲基股份当前的战略孵化项目正处于前期投入阶段，较高的研发和运营成本对整体利润形成了阶段性稀释。

此外，在物流解决方案业务方面，自2020年完成对Western Post的收购后，公司持续加码海外仓业务布局。但由于该业务具有长周期特性，上半年新增租赁仓库的收入贡献尚未充分释放，而伴随使用权资产开始摊销，相关营业成本出现大幅增加，短期内对业绩形成较大压力。

导致归母净利润下滑的主要原因 图源：傲基股份

事实上，近来由于全球经济下行、市场竞争持续升级，多位跨境巨头的出海之路受阻，上半年业绩下滑的大卖也不止傲基股份一家。

全球扫地机器人赛道头部玩家北京石头世纪科技股份有限公司（以下简称“石头科技”）发布的2025年半年度报告就显示，今年上半年，该公司归母净利润骤减39.55%至6.78亿元，半年跌没了4.43亿；扣除非经常性损益后的净利润下滑幅度更大，达41.96%。

石头科技2025年上半年财报 图源：石头科技

对此，石头科技解释称，归母净利润下滑的主要原因是公司进一步拓展国内外市场，相应的销售费用和研发费用随之增长，挤压了盈利空间。

二、求快更要求稳

不过，傲基股份和石头科技的业绩下滑并不能代表整个跨境市场的全貌。事实上，2025年上半年，我国外贸市场整体呈现稳健增长态势，部分领域甚至表现亮眼。

海关总署发布的今年上半年我国货物贸易进出口情况显示，今年1-6月，我国货物贸易进出口总额达21.79万亿元，同比增长2.9%，其中，出口13万亿元，同比增长7.2%。

上半年外贸平稳增长 图源：央视新闻

在此情况下，大批专注供应链深耕、同时注重多元化发展的卖家交出了亮眼的成绩单。

举例来说，子不语就通过持续深耕品牌与渠道建设，以及聚焦精细化运营，创造了更多的增长极，2025年上半年，该公司预计实现净利润1亿至1.1亿元，同比增幅10%至20%。

同样亮眼的还有道通科技，其通过AI技术赋能和新兴市场拓展，上半年营收增长27.35%来到23.45亿，扣非归母净利润则大涨64.12%来到4.75亿。

道通科技2025年上半年财报 图源：道通科技

反观傲基股份，其业绩表现确实相形见绌。对此，业内人士指出，其业绩下滑与战略布局密切相关。公司在维持3C数码核心业务的同时，先后涉足家居、物流等新领域，并持续推进战略孵化项目，“多线作战”虽然可能带来长期增长潜力，但也要求更多的资源投入。

有意思的是，这种战略扩张的阵痛在傲基股份此前的财报上早已显现。

2024年，傲基股份物流解决方案业务创收24.41亿元，较上年同期增长近五成，以海外仓为核心的履约网络已覆盖北美、欧洲33个仓库，总建筑面积超836万平方英尺。

然而，物流业务规模扩张的同时，也带来不小的盈利压力。过去一年，该公司的毛利率同比下降3.7个百分点至30.8%：实现归母净利润为5.45亿港币，同比下降7.24%，显示出“涨营不涨利”的阶段性特征。

傲基股份2024年归母净利润下滑 图源：富途

展望未来，傲基股份应在追求增长的同时更注重稳健经营，一方面聚焦核心家居品类，优化供应链效率；另一方面审慎评估新业务投入节奏，避免资源过度分散。只有平衡规模扩张与盈利质量，才能在行业转型浪潮中行稳致远。