阿里业绩大爆，马云又赌赢一局

姜还是老的辣。

1.阿里最新财报出炉

等了很久的阿里财报，终于来了。

日前，阿里发布了截至2025年6月30日的2025年第二季度财报。

财报显示，第二季度，阿里整体营收达到2476.52亿元，同比增长2%；净利润为423.82亿元，同比增幅达76%，高于市场此前预期。

图源：阿里巴巴

不过，该季度阿里非公认会计准则净利润为335.1亿元，较2024年同期的406.91亿元，下降了18%。

按照阿里的说法，这主要受非经常性损益及战略投入的影响，由于本季度阿里在AI基础设施建设、即时零售业务拓展等领域均有大额支出，所以短期对非公认会计准则利润形成了压制。

整体看来，阿里本季度的盈利质量还算健康，围绕电商与AI +云两大核心的短期投入，也是在为接下来的发展打基础。

分业务来看，中国电商集团收入1400.72亿元，同比增长10%；云智能集团收入333.98亿元，同比增长26%，创三年新高；阿里国际数字商业集团收入347.41亿元，同比增长19%；其他业务收入同比下降28%，主要由于高鑫零售和银泰业务被处置。

其中，“AI+云”和即时零售板块的表现让人眼前一亮。

“AI+云”方面，成绩相当突出。财报显示，第二季度，阿里云智能集团收入333.98 亿元，同比增长26%，创下近三年最高增速。

图源：阿里巴巴

增长原因主要有两个，一是AI相关产品收入连续八个季度保持三位数同比增长，成为核心增量来源；二是AI应用需求带动传统计算存储类产品增长，形成业务协同效应。

即时零售方面，阿里也已取得阶段性成果。

这一季度，阿里即时零售实现收入147.84亿元，同比增长12%，增长主要依赖淘宝闪购带来的订单量提升。

图源：阿里巴巴

从用户数据看，8月前三周，该业务带动淘宝APP月度活跃消费者同比增长25%，同时推动中国电商集团月活用户与日订单量创新高，短期用户拉动效果明显。

为强化消费端协同，淘宝本季度上线大会员体系，打通饿了么、飞猪、高德会员权益。截至这一季度，88VIP会员数超5300万，同比保持双位数增长。

“AI+云”与即时零售在本季度财报中的表现，显然可圈可点。而这份成果的背后，离不开阿里此前在相关领域的战略规划与资源投入。

今年2月，阿里宣布未来三年投入3800亿元建设“AI+云”基础设施，阿里同时透露，集团已为全球AI芯片供应及政策变化准备“后备方案”，通过与不同合作伙伴合作，建立多元化的供应链储备，从而确保3800亿元投资计划能够如期推进。

阿里在这一领域的技术积累与规模投入，若能持续转化为商业化收入，有望在云计算与AI行业占据更重要地位。

今年4 月，阿里推出即时零售业务，7月又追加500亿元投入。同时，在消费端，阿里也在推进即时零售与会员体系的协同，这些都为其在电商存量市场提供了更多增长可能。

图源：饿了么

需要注意的是，AI基础设施投入的回报周期较长，短期内可能持续影响利润水平。而宏观经济环境变化对消费需求的影响，也可能间接作用于核心电商业务表现。

同时，阿里即时零售目前处于快速扩张期，虽借助淘宝流量优势快速起量，但在下沉市场覆盖、配送成本控制等方面仍需突破，其业务盈利周期可能长于预期。

核心业务存在不确定性，阿里目前还不能仅凭单季度表现，就判定其增长模式已进入稳定期。

在财报电话会上，阿里CEO吴泳铭表示，未来三年，阿里巴巴将以创业心态开启新征程，通过围绕消费和“AI+云”等战略领域持续投资，推动业务强劲增长。阿里相信，对核心业务的这些投资将增强我们的竞争优势，并推动长期增长。

这一季度，阿里让外界看到了“集中力量干大事”的成果。接下来，阿里能否稳住这种势头，持续拿出亮眼的成绩，电商派也会持续关注。

2.即时零售，是必赢之战

截至目前，阿里、京东、美团均已发布第二季度财报。在这三份财报中，即时零售板块最受市场关注。

先从美团说起，财报显示，美团第二季度实现营收918亿元，同比增长11.7%，核心本地商业板块收入达653亿元，同比增长7.7%。

 图源：美团2025年二季度财报

即时零售业务上，美团凭借成熟的本地配送优势保持领先。数据显示，7月份，美团即时零售日订单量峰值突破1.5亿单，平均配送时长控制在34分钟以内。

这一成果离不开美团十年积累的配送体系，以及5亿月活用户基础对本地消费场景的深度覆盖。目前，美团即时零售仍存在较强优势。

再来看阿里，吴泳铭也在财报电话中表示，“自5月以来，我们在即时零售领域的投资迅速跨越关键里程碑，并产生了协同效应。”

结合前文提到的淘宝闪购带动APP月活同比增长25%、88VIP会员超5300万等数据，可见阿里即时零售规模已实现阶段性突破，目前正借助生态协同进一步巩固市场竞争力。

至于京东，由于其在即时零售领域的投入巨大，已对整体业绩形成拖累。

据了解，京东于今年2 月正式推出外卖业务，新业务的推进对集团第二季度开支产生直接影响。财报显示，二季度京东营销开支由 2024 年第二季度的119亿元增至270亿元，同比增幅达127.6%。

反映在整体财务数据上，该季度京东实现净营收3566.6亿元人民币，同比增长22.4%；而归属于本公司普通股股东的净利润为62亿元，同比下滑50.8%。

图源：富途

不过，京东也在发挥自身供应链的商品整合能力，并通过实体场景增强用户触达，带动即时零售业务发展。

日前，京东集团创始人刘强东现身宿迁，为即将开业的京东折扣超市造势。据公开信息显示，8月30日京东折扣超市将在宿迁同步开设四家门店，均选址于当地商业地标或人口密集居民区，单店面积超5000平方米，SKU数量突破5000个，规模较此前河北涿州首店进一步扩大。

图源：微博

回溯8月16日涿州首店开业数据，两日接待顾客超10万人次，占当地常住人口近六分之一，销售额创下当前市场折扣超市领域的新高。

同时，京东旗下名为“七鲜小厨”的外卖自营门店也在陆续开业中。

图源：京东APP

图源：京东黑板报

通过外卖业务与线下自营门店、折扣超市的协同布局，京东即时零售加速打破单一线上或线下场景局限，与主打内部生态协同的阿里、依托本地商户资源的美团形成差异化。

目前，阿里、京东、美团的即时零售方向已经非常清晰，即京东聚焦线上线下零售场景融合，美团深化本地生活服务生态，阿里依托技术与生态协同巩固优势。

即时零售是阿里、京东、美团的必赢之战。他们在这一赛道的竞争，将持续围绕各自核心优势展开，且短期内难分胜负。

当下，阿里、京东、美团都需要先攻克自身发展中面临的即时零售难题。

京东在线下扩张门店需持续投入资金，其二季度净利润 67.09 亿元环比有所下滑，如何在门店扩张速度与盈利水平间找到平衡，成为影响其模式长期推进的关键。

美团虽成功缩减新业务亏损，但即时零售日订单量峰值已突破1.5亿单，高单量背后依赖庞大骑手团队支撑，缓解人力成本压力、优化履约成本结构仍是其需持续应对的问题。

阿里在AI与云计算领域投入较大，需在技术研发的长期布局与商业化回报的短期效益找到适配节奏，做好生态融合。

综上，三家在即时零售赛道的竞争还远未结束。财报数据只是阶段性经营成果的反映，若要判断最终竞争格局，还得需要拉长周期，观察他们的综合能力。