中东电商巨头Noon准备上市，估值已达100亿美金

一、Noon计划上市

随着全球跨境电商市场加速发展，各类标杆电商企业纷纷涌现，除了亚马逊、沃尔玛、Temu这样着眼全球的行业巨头外，不少专注于单一市场的企业也实现了出色发展。

近日，有消息显示，被称为“中东版阿里巴巴”、“阿拉伯地区首个电子商务平台”的中东本土电商巨头Noon在取得业绩增长后，计划向资本市场迈出大胆一步——拟在两年内于沙特和阿联酋双重上市。

Noon考虑双重上市 图源：argaam

细说一下Noon，该平台由沙特主权基金和阿联酋房地产集团Emaar创始人等多位投资者于2016年共同投资建立，拥有强大的背景和雄厚的资金，业务范围覆盖沙特、阿联酋、埃及等多个国家，是阿拉伯地区最大的电商市场之一。

在业务方面，Noon可以说是“京东＋美团”的集合体，不仅提供涵盖电子产品、时尚服饰、美妆护肤、家居用品、母婴玩具、食品饮料等全品类商品的在线零售服务；而且还陆续拓展出了线上生鲜超市Noon Grocery、外卖服务Noon Food、电子支付服务Noon Pay、超快速配送服务Noon in Minutes等特色业务板块。

Noon Food外卖配送员 图源：Caterer Middle Ease

在跨境电商领域，Noon的资历不算深厚，但广袤的中东依然给予该平台足够肥沃的成长土壤。资料显示，得益互联网技术的普及以及居民可支配收入持续提高，中东已成为全球电商增长最快的地区之一，2025年，该电商市场规模预计达到500亿美元，其中海湾地区（GCC，包括沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、阿曼和巴林）电商销售额增长尤为显著。

凭借对中东本土这一块电商宝地的深刻理解，Noon很快就站稳了脚跟，自2016年成立以来该公司已获得融资超27亿美元，整体估值目前接近100亿美元（约712亿人民币）。2024年，其商品交易总额（GMV）预计达50至60亿美元（约合人民币355亿-427亿元）。

基于此，Noon董事长Mohamed Alabbar近日指出，Noon的数字和业务正在持续提高，公司已经非常接近盈利，这为精心策划的IPO奠定了基础，如果一切顺利，Noon有望成为该地区首批上市的大型数字公司之一。

Noon非常接近盈利 图源：Khaleej Times

二、长期盈利有难度

事实上，Noon的上市计划在预期之内。一方面，公司自身发展前景广阔，未来潜力十足；另一方面，其所在的海湾地区IPO市场近期活跃度攀升，仅2025年上半年便有二十多家企业提交上市申请，融资金额达34亿至41亿美元，这一数据侧面印证了资本市场对该地区的投资关注度正持续提升。

值得注意的是，尽管已经有上市规划，但Noon创始人依然强调称，Noon必须先证明自身具备盈利能力，才会推进IPO。然而，从目前的情况来看，Noon想要真正实现长期盈利，尚需面临诸多挑战，其中市场竞争是最需要关注的一点。

Noon首先要证明其盈利能力 图源：Khaleej Times

鉴于中东电商市场潜力巨大，近年来多家电商平台选择在此地落子。

去年年底，社交电商巨头TikTok的CEO周受资在第8届未来投资倡议会议上宣布，计划于今年在沙特首都利雅得设立区域总部。而TikTok零售和电商部门的业务合作主管Aref Yehia则直言，沙特是TikTok在阿拉伯国家中一个重要市场。

具体到业绩层面，Redseer统计数据显示，2024年TikTok沙特推动了1100 亿里亚尔的年度消费支出，为沙特经济贡献了39亿里亚尔，并支持了超2.5万个就业岗位，超17万家活跃在TikTok上的沙特中小企业借助该平台扩大了影响力并提升了效率。

除了在线零售业务，Noon在食品杂货领域也面临严峻挑战。

首先，该公司虽然通过开启生鲜食品配送服务Noon Daily提升了食品杂货的商品交易总额和市场份额，但也拖累了利润率增长。分析师认为，较低的平均订单价值和持续的物流投资是短期内持续拖累其业绩的主要因素。

其次，随着美团全球化步伐加快，中东外卖行业的竞争也在持续升级。近日，美团海外外卖业务Keeta宣布在科威特正式启动，这已经是继沙特阿拉伯、卡塔尔之后，美国在中东海湾地区的第三个关键落点。美团创新人王兴还提到，今年Keeta将登陆更多的中东国家，除了已经开业的三个市场之外，海湾地区还有阿联酋、巴林和阿曼。

Keeta在新市场提供首单五折优惠 图源：Keeta

可以看到，中东电商市场各个垂直领域竞争都在持续升级，叠加Noon自身盈利模式待优化，其实现长期稳定盈利后冲击IPO的目标，恐怕实现起来有不小难度。