股价暴跌27%，北美零售巨头开始渡劫

一、塔吉特股价大跌

涨价、裁员、股价大跌……曾经的华尔街宠儿Target塔吉特，到底输在了哪里？

作为能与亚马逊、沃尔玛齐名的零售品牌，塔吉特是美国人出门购物的核心选择。然而，过去一年，这家世界500强企业在资本市场的表现却不尽如人意。

消息显示，2025年全年，塔吉特股价累计下跌了超27%，过去五年跌幅更是超40%。当前，塔吉特市值约在462.32亿美元，远低于竞争对手沃尔玛的8983.18亿美元。

过去一年特吉特股价呈持续下滑态势 图源：Google财经

只能说，资本市场最是现实，再花哨的营销话术、再热闹的大促战报，在冰冷的财报数据面前都不堪一击，这一点，在塔吉特身上体现得淋漓尽致。

塔吉特最新财报显示，截至2025年11月1日，塔吉特公司三季度净销售收入为252.7亿美元，同比下滑1.5%，低于此前市场预期；同期净利润为6.89亿美元，对比上年同期大幅下滑19.3%。

塔吉特Q3业绩下滑 图源：富途

算上这份财报，塔吉特销售额已经连续12个季度出现负增长或几乎没有增长，表现落后于整个零售行业。

疲软的业绩，也让塔吉特不得不作出调整。

2025年5月，前塔吉特CEO布莱恩・康奈尔宣布辞职，接任者迈克尔・菲德克新官上任三把火，直接启动了一项大规模裁员计划，宣布削减1800个岗位，包括1000个现有职位直接裁撤与800个空缺岗位冻结，约占其全球总部团队的8%。

塔吉特大裁员 图源：CNBC

从当前股价来看，显然这些调整还没有转化为市场信心，塔吉特的阵痛期还远未结束。

二、大船正在掉头

令塔吉特股民意难平的是，同为美国零售业翘楚，仓储式会员商店开市客的股价却在过去5年翻了一番，沃尔玛股价也在过去一年迭创新高，真是没有对比就没有伤害。

高股价的背后，这两家公司的业绩也在与塔吉特拉开差距。

数据显示，截至去年11月23日的第一财季，开市客营收673.1亿美元，净利润20亿美元，全球可比销售额增长6.4%，实现营利双增；

沃尔玛2026财年第三季度（截至2025年10月31日），营收总营收达1794.96亿美元，同比增长5.8%，净利润61.43亿美元，同比大幅增长34.2%。

沃尔玛第三财季业绩表现 图源：沃尔玛

都是在同一片市场打拼，为什么就塔吉特掉队了？核心原因有两点。

其一，是周期和品类的双重挤压。

受经济下行影响，叠加关税引发的市场连锁反应，当前美国零售行业正处在降温周期，商品采购成本上升，消费者支出意愿收缩，各大零售商普遍面临利润压力。

研究机构DateWeave的数据显示，为对冲关税带来的成本上涨，塔吉特、亚马逊、沃尔玛在2025年均选择上调商品售价。截至9月底，塔吉特商品平均涨价幅度达5.5%，沃尔玛与亚马逊则分别为5.3%和12.8%。

零售商纷纷提价 图源：CNBC

通胀高企的背景下，“消费可负担性”成为美国消费市场的关键词。不过，与覆盖全品类商品的亚马逊、沃尔玛相比，更加依赖服装、家居、3C等非必需品销售的塔吉特受到更严重的冲击。

其二，塔吉特本身战略出现问题。

长期以来，塔吉特始终聚焦既追求生活品质、又注重性价比的中产客群，以“轻奢平价”的定位避开了与沃尔玛等企业在低端市场的贴身肉搏，又能和高端品牌形成区隔，成功开辟自己的一片天地。

然而，随着消费市场降温、竞争加剧，塔吉特试图通过“比价保价”等措施向下渗透大众市场。但“大船难掉头”，其既无法在价格上构建与沃尔玛抗衡的绝对优势，又因品牌调性下沉，让核心中产客群产生“掉价”的心理落差，最终陷入高不成低不就的尴尬境地。

不过，吃一堑长一智，在经历一番摸索后，如今塔吉特的战略方向已逐渐清晰，当前正聚焦品类与价格策略重构、数字化与供应链升级、组织与技术体校三大维度精准发力。

具体来看，在三季度财报发布后，塔吉特宣布对3000种商品调价以平衡性价比与盈利能力；同时规划明年投入50亿美元用于门店改造与技术升级；此外，为了与业内同行竞争，塔吉特百货正在扩大当日送达业务，最新季度其当日送达业务增长了35%。

塔吉特扩大当日达业务 图源：塔吉特

总而言之，虽然过去一年业绩、股价双双承压，但塔吉特的翻身战才刚刚开打，接下来的2026年，才是检验其战略调整成效、决定市场信心走向的关键一年。