Labubu年销量超1亿，老板王宁赢麻了

一、全年销售突破1亿

2025年，可以说是泡泡玛特的爆发年，品牌旗下Labubu系列潮玩全球爆火，线下门店大排长龙，唯一一只薄荷色Labubu甚至拍出了108万元的高价，震惊全网。

得益于这一年的亮眼表现，泡泡玛特也成功亮出一张可圈可点的年度成绩单。

近日，泡泡玛特创始人王宁在其公司年会上披露，2025年全年，该公司全球员工伙伴已经超过1万人、注册会员数量突破1亿、主力产品Labubu系列全年销量超1亿只、全品类全IP产品销量超4亿只。

Labubu全年销量超1亿只 图源：香港经济日报

全球化布局方面，王宁指出，截至目前，泡泡玛特公司业务已经覆盖全球100多个国家和地区，全球门店数量超700家，拥有6大供应链基地。

谁能想象到，这家名号响彻世界的公司，在十五年前，还只是北京中关村商城的一个小潮流杂货店。

时间倒回2010年，23岁的王宁从新浪辞职，用变卖格子铺攒的20万元，在北京开了第一家泡泡玛特门店，售卖文具、数码、玩具等潮流杂货，类似的店在北京有成百上千家。

泡泡玛特创始人王宁 图源：福布斯中国

转机很快到来，2014年，王宁在日本接触到了Sonny Angel，发现这款产品十分受市场欢迎，于是，他果断聚焦“潮玩＋盲盒”赛道，泡泡玛特也开始慢慢从一家潮流玩具零售公司，转型成集全球艺术家发掘、IP孵化与运营、产品设计与生产、全渠道销售等为一体的娱乐企业。

而公司顶流产品Labubu的全球爆火之路，率先在东南亚开启：凭借极具辨识度的丑萌造型，以及泰国女明星Lisa的自发种草分享，Labubu迅速引爆东南亚市场，曼谷门店更创下单日销售额破500万元的全球纪录。

顶流明星Lisa分享种草Labubu 图源：Instagram

随后，泡泡玛特趁热打铁，与蕾哈娜、卡戴珊、贝克汉姆等多位明星展开合作，使其成为真正的“潮流身份证”和社交货币，IP全球化开始爆发。

财报显示，2024年，泡泡玛特实现总营收130亿、归母净利润31亿，同比增长都超过100%。其中，Labubu隶属的THE MONSTERS精灵天团系列，收入飙升至30亿元，相比2023年增长达650%，增速比坐火箭还快。

泡泡玛特2024年业绩大幅增长 图源：富途

二、今年将面临挑战

2025年，Labubu顶流IP的彻底成熟推动泡泡玛特来到新高峰，全系列、全IP超4亿的销量，化身成一条条飞升的曲线，让王宁赚足了真金白银。

数据显示，2025年上半年，泡泡玛特营收达到138.8亿，同比大涨204.4%；经调整净利润47.1亿，同比暴涨362.8%，远超2024年全年。

泡泡玛特上半年业绩大涨 图源：hkexnews

在8月的中期业绩发布会上，创始人王宁更是放出豪言：“2025年营收希望能做到200亿元，但感觉300亿元应该也很轻松。”

不过，需要注意的是，泡泡玛特过去一年有四分之一的销量由Labubu系列撑起，这样的单IP独大格局，也让企业不得不直面一个现实问题：当这一顶流IP的全球热度褪去，泡泡玛特的下一个业绩增长引擎又将落在何处？

纵观海内外多个社媒平台，Labubu的讨论热度已大不如前，在国内泡泡玛特天猫旗舰店，Labubu多系列也不再缺货，与几个月前“一bu难求”的盛况形成鲜明反差。

二手市场的价格更加现实，多款热门系列溢价大幅缩水，此前被炒高的经典款，如今也只能平价流通。

Labubu流量降温的同时，在两年时间内翻了十倍有余的泡泡玛特（HK 09992）股价也开始回落

自2025年8月触及339.8港元/股后，Pop Mart股价就一路暴跌，最低点时累计蒸发近2000亿港元。2026年1月中旬起开始回归增长曲线，但相比巅峰时期还是有不小差距。

泡泡玛特近半年股价走向 图源：Google

资本市场的风向转变，一定程度上也是其业绩高增长动力衰减的直观信号。晨星公司驻香港的股票分析师张杰就表示，未来一年Pop Mart可能面临严峻挑战，其收入增长预计将放缓至30%左右，而2025年预计达200%。

当然，十五年时间，将一家潮流杂货店干成上市公司，王宁靠的也不仅仅是一个Labubu，目前泡泡玛特手握扎实的业绩基底，只要加快多IP孵化与全球化布局，相信终有一日能突破增长瓶颈，持续稳步前行。