李嘉诚紧急出手，套现1100亿走人

李嘉诚：不赚最后一个铜板。

作为一名投资者，最重要的就是把握时机，明白什么时候进场，什么时候全身而退。

李嘉诚显然深谙此道。他对风险的警惕刻入骨髓，正如他那句经典名言——“用90%的时间考虑失败”。

他的儿子李泽钜也一脉相承，同样是跨越周期的投资高手，从不押注单一风口，而是以多元化的稳健布局，践行着“低买高卖”的铁律。

回首过往，“长和系”曾大手笔重仓欧洲，又在内地频繁抛售物业套现。这背后，正是李嘉诚一贯的逻辑——“不把鸡蛋放在一个篮子里”，在全球版图上腾挪资产，伺机而动。

而如今，那些曾经重注的欧洲资产，也终于迎来了它的“收割”时刻。

长和系出售英国电网业务

2月26日，据长和在港交所的公告，其旗下长江基建集团、电能实业及长实集团分别作价443亿港元、443亿港元及221.5亿港元向法国公用事业企业Engie出售持有UK Power Networks的40%、40%及20%权益。

图源：长和公告

也就是说，长和出售了英国电网业务，总共套现超过1100亿港元。

这笔交易，是李氏家族“低买高卖”策略的又一次完美演绎。

要理解这笔逾千亿港元的交易，需要从十多年前的投资起点开始看起。

2010年，正值全球金融危机余波未尽，欧洲债务危机持续蔓延，资产价格被砸出深坑。由当时已逐步接班的李泽钜主导，长和系以57.75亿英镑（约合700亿港元） 的价格，击败众多国际财团，成功将英国电网业务收入囊中。

而这，仅仅是长和系进入欧洲市场的一步。

相关分析称，当时的长和系选择的是先切入英国，撕开一道口子，再以此为基础向欧洲大陆辐射，逐步实现对核心基础设施的布局。

于是我们看见了，李泽钜抄底欧洲，大刀阔斧地收购了英国电网、供水网络两大业务和天然气供应商WWU。这一操作震惊了大众，英国媒体惊呼，称李泽钜“几乎买下了英国”。

在进入欧洲市场的同时，长和系还在同步撤出对内地和港内的投资。

一时间，李家“（大）陆港撤资”的话题引起轩然大波。半年时间，李泽钜在欧洲完成了 4宗并购，共耗资人民币196亿元。彼时，李氏家族约半数的公司资产已转移至欧洲，3年累计海外并购额高达1445亿港元。

这一系列动作，与当时的市场环境息息相关。据相关媒体消息，虽然当时的欧洲深陷债务泥潭，资产价格处于历史低位，但就在长和系动手抄底的前两个月，欧元区GDP已经逐渐恢复增长，这意味着这片土地终于熬过了长达18个月的经济衰退，曙光初现。

另一方面，有相关行业人士分析称，李家在陆港的撤退，极大可能是敏锐的李嘉诚察觉到了市场环境和行业的变化，才让他下定决心转向欧洲。

值得一提的是，英国一直是李家的“重仓区”。这或许与李嘉诚对西方商业规则的理解有关，也受家族历史与文化的影响。长实集团是英国历史上最大的单一海外投资者，累计投资额超过2555亿元人民币，遍布水务、电信、铁路租赁、港口码头、机场、地产、金融市场等各个领域，可以说是嵌入了英国民众生活的方方面面。

而在持有UKPN的十余年里，长和系并非只是坐等升值。有消息指出，在长和持有UKPN期间，UKPN不仅业绩稳定，运营效率也从被收购时的行业落后，转变为英国能源监管机构评估中的行业标杆，并五次获得“年度公用事业大奖”，资产价值得到显著提升。

随着其资产价值的提升，“高买低卖”的原则又到了上演的时候。

如今长和系以1100亿港元的价格售出英国电力业务，相较于之前购入的57.75亿英镑，赚了400亿港元。

当然，这一退，也不仅仅是价格到位那么简单，也有对市场环境的考量。

近年来，欧洲能源政策频繁变动，监管环境日趋严格，公用事业此前的稳定收益预期正被不确定性侵蚀。在英国脱欧等大背景下，提前将资金从敏感的基础设施领域撤出，是一种审慎的风险规避。

事实上，早在2022年年初，李嘉诚家族就曾被传出正在就出售英国电力公司UK Power Networks进行谈判，彼时交易估值高达150亿英镑（当时1500亿港元左右）。

也就是说，长和系正式完成对英国电网业务的出售，是蓄谋已久的事情。

长和系在公告中表示，出售是为了获取庞大的会计收益，并将回笼的现金用于未来的投资及收购。李泽钜也明确，将继续在英国及其他地区，物色受规管行业及拥有长期稳定合同的项目。

需要补充的是，这只是长和系近来资产腾挪的其中一步。

就在今年1月份，在获得英国竞争与市场管理局的审批之后，由长江基建牵头的长和系财团，完成了对英国重要铁路车辆租赁公司UK Rails（Eversholt Rail）的出售。

图源：新浪财经

正如李泽钜说的：“有买有卖，生意才能做大。”十年前，长和系加码欧洲，布局英国核心基础设施网络；十年过去，这场投资也逐渐接近尾声，套利走人，为未来做好准备，是长和的明智选择。

套现交易受阻，长和索赔80亿

有意思的是，在这轮密集的资产腾挪中，长和并非总能全身而退——一笔原计划落袋为安的大宗交易，突然被卷入了一场意料之外的变局。

2025年3月，长和计划将包含巴拿马运河两端巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港在内的43个港口，打包出售给美国贝莱德牵头的财团，交易总价高达228亿美元。

然而，这一计划被突然打断。

2026年1月29日，巴拿马最高法院出手，裁定长和的经营权续约合同“违宪”无效。更令人意外的是，2月23日，巴拿马政府人员直接强行闯入港口，接管了运营控制权。整个过程干净利落，未提供任何补偿方案，甚至连程序性的过渡都未留给对方。

图源：微博

至此，长和自1997年起在此投入的超过18亿美元、近30年的苦心经营，被一纸裁决和一次强行接管拦腰斩断。

面对这一局面，长和并未坐视。

2026年2月3日，长和迅速启动反击，正式提起国际仲裁：一方面，依据特许经营合约向国际商会（ICC）仲裁院提请仲裁；另一方面，依据中国与巴拿马之间的双边投资保护条约，将巴拿马政府诉诸另一仲裁轨道。

图源：长和公告

与此同时，长和向巴拿马政府提出了高达80亿至100亿美元的索赔。

乍看之下，这是一个惊人的数字。但相关分析指出，这笔巨额索赔并非漫天要价，而是经过审慎测算得出：它基于长和已投入的超18亿美元资本、未来20多年合同期内的预期收益，以及品牌与经营权的商誉损失，综合叠加而成。

从法律层面看，长和手中握着一张硬牌。

根据《纽约公约》，国际商会（ICC）的仲裁裁决可在全球170多个国家强制执行。这意味着，如果巴拿马最终败诉，其在海外的资产——无论是存在国外的银行存款、持有的外国国债，还是其他可冻结的财产——都可能成为执行标的，用于抵扣这笔巨额赔偿。

总体看来，长和系这一轮资产腾挪，既有落袋为安的从容，也有突遭变数的踉跄。英国那边是结账离席，巴拿马这边却是被掀了桌子。潮起潮落之间，有的生意讲的是时机，有的生意讲的是命数——这一局，长和正在打一场硬仗，而这场仗的收场，或许比前二十年的所有交易都更值得看下去。