一年狂揽20亿，这位储能大佬要上市了

一、深圳独角兽赴港IPO

2026年港股IPO市场热度简直爆棚，截至2月27日收盘已有24家新股成功挂牌，后续排队上市企业更是络绎不绝。

其中，深圳市德兰明海新能源股份有限公司（以下简称“德兰明海”）也在近日向港交所递交了主板上市申请，试图在资本市场抢占一席之地，清科资本为其独家保荐人。

德兰明海招股书 图源：德兰明海

国内新能源和储能赛道玩家实在太多，以防有人不认识，这里先简单介绍一下德兰明海。

德兰明海创始人尹相柱是一位连续创业者，2006年就进入锂电行业，开启第一段创业经历。2009年，日本地震带来的户外用电需求爆发，让尹相柱敏锐察觉到储能赛道的巨大潜力。

于是，在长时间筹划后，德兰明海在2013年正式成立，专注于用户侧储能解决方案。公司初期以ODM贴牌代工为主营业务，但代工模式处于产业链价值底层，利润薄、话语权弱，尹相柱不得不思考起新出路。

德兰明海储能产品 图源：BLUETTI

真正的拐点出现在2020年，德兰明海正式推出自主品牌BLUETTI（铂陆帝），产品线涵盖露营轻便型储能电源、家庭应急储能电源等。品牌首次上线众筹平台Indiegogo就成功筹集670万美元，创下相关品类多项众筹纪录。

凭借自主品牌BLUETTI，德兰明海成功在全球市场站稳了脚跟。截至2025年末，其储能产品已远销全球120多个国家和地区，累计出货量突破350万台，其中海外营收占比接近100%，核心市场高度集中欧美。

产品远销全球120多个国家和地区 图源：BLUETTI

据弗若斯特沙利文数据，2024年德兰明海在全球便携储能设备制造商中已经排到前四，其中收入市场份额占比为6.6%，出货量市场份额占比为7.5%；同年，德兰明海全年总营收突破20亿大关，同比增长22.3%来到21.74亿元。

此次港股IPO，德兰明海计划将募集资金用于产品开发、核心技术研发、品牌建设及加强销售网络等核心领域，如果一切顺利，若上市进程顺利，预计该公司将进一步夯实全球市场布局，巩固自身地位。

二、带病闯关IPO

仅用十年时间，就从一家不知名的代工厂，逆袭为全球第四的全球便捷储能设备制造商，如今还要冲击港股上市，德兰明海的成长速度确实惊人。

不过，港交所的门槛向来很高，德兰明海最终能否IPO，仍要打一个问号。

仅从赛道前景来看，德兰明海无疑站在风口之上。Global Market Insights的数据显示，随着露营、徒步、户外骑行等户外活动的日益普及，全球便携式储能系统市场规模预计将从2024年的44亿美元飙升至2034年的409亿美元，年复合增长率高达24.2%。

全球便携式储能系统市场将加速增长 图源：Global Market Insights

“天下熙熙皆为利来”，高增长赛道，往往也充斥着高密度玩家。国内便携式储能出海赛道更是人才济济，华宝新能、正浩科技、安克创新……个个都是名号响亮，而小米、华为、传音等国际数码产品品牌也已进入便携式储能领域。

更糟糕的是，面对白热化的市场竞争，德兰明海的造血能力显然并不足以支撑企业抵御风险、稳步发展的韧性。

招股书数据显示，2023年至2025年前三季度，德兰明海期内亏损分别为1.84亿元、4662.4万元及2985.2万元；净利润则为-1.16亿元、0.2亿元、0.25亿元，未能覆盖历史亏损。

德兰明海业绩 图源：招股书

此外，该公司还坦言，由于目前其仍处在销售、研发和海外本地化等业务的扩张阶段，未来很可能会持续产生净亏损。

总的来看，德兰明海身处玩家扎堆的红海赛道，且盈利难题待解、发展韧性不足，此番上市闯关之路，注定布满荆棘。