亏掉40亿后，老牌跨境大卖打了场翻身仗

1.从绝境到新生

前段时间，跨境电商行业传来一则重磅消息：原有棵树（现已更名为行云科技）实控人王维宣布，计划在半年内增持公司股份，增持金额不低于5000万元，最高可达1亿元。

众所周知，在资本市场，实控人自掏腰包增持，通常会被解读为“对自己家底有信心”，而创始人的这一动作同样展现出对公司未来经营有着明确信心。

先看这次增持的细节，官方说法是“基于对公司重整后业务复苏前景的坚定信心及核心业务价值的认可”。翻译成大白话就是：我觉得公司能活过来，而且能活得不错，所以我自己掏钱买票上车。

行云科技王维 图源：新浪财经

另外，做出这一举动也有一些更深层的原因：一方面对于正处在转型关键期的行云科技来说，实控人增持能够提升市场信心，为后续业务重启打下坚实的基础；而另一方面，经历长时间的博弈震荡后，实控人的增持也能强化自己在公司的话语权，确保业务更顺利推进。

与此同时，公司已完成证券简称变更，由“有棵树”正式调整为“行云科技”。

有棵树更名为行云科技 图源：有棵树

叠加实控人增持、管理层换血、资产注入预期等一系列动作，意味着这家老牌跨境电商企业正式告别过去，进入全新发展阶段。

2.进行深度调整

有棵树这名字，做跨境的老卖家都不陌生。作为曾经跨境电商行业颇具代表性的企业，早年有棵树依靠多平台、广SKU 的铺货模式快速扩张，在行业上升期实现规模增长。

但没有什么是一成不变的，随着外部环境变化与行业规则收紧，粗放式增长难以为继，叠加资金与债务压力，公司经营持续承，一度走到破产重整的边缘。数据显示，在2020至2023四年间，有棵树累计亏损超40亿元；2024年9月，因无力清偿债务且严重资不抵债，公司被申请破产重整。

几个月后，有棵树的控制权格局就被彻底重塑，王维及其一致行动人（深圳市天行云供应链有限公司等）通过认购股份成为第一大股东，持股比例达到18%。2025年10月，公司董事会完成换届，公司创始人肖四清、原总经理肖燕等原核心管理层退出，新管理团队全面接管，经营体系重新搭建。

高管团队大换血 图源：有棵树

尽管完成重整并更换品牌，行云科技仍处于业务修复期，未来的发展也并不是完全的坦途。

在增持公告发布前不久，公司披露2025 年度业绩预告，预计归母净利润亏损 7000 万元至 9000 万元。公告解释称，2025 年属于重整后的过渡阶段，多家子公司业务整合不顺，收入出现明显下滑。

对比数据可以发现，2024 年公司实现盈利，主要来自债务重组等非经常性收益；2025 年剔除这部分因素后，经营性亏损正在收窄，其实也侧面范引出内部调整初见成效。

抛开常年亏损的业绩不谈，公司也仍存在部分未了结的法律事项。例如，控股子公司因拖欠物流费用被提起仲裁，涉及金额较高；另有多笔小额诉讼尚未处理完毕，对后续经营可能还是会有影响。

有棵树子公司被仲裁 图源：有棵树

有棵树到行云科技的变迁，本质上是跨境电商从铺货扩张向精细化运营转型的缩影：早期行业红利明显，大量铺货、冲规模就能获得增长；但现如今平台监管加强、合规要求提升、物流与人力成本上涨，单纯依靠SKU 数量与价格竞争的模式逐渐失效，品牌化、供应链深耕、多渠道布局与合规经营成为主旋律。

总而言之，增持是积极信号，但真正的考验仍在后面：业务能否稳步恢复、亏损能否持续收窄、新战略能否落地见效，都需要时间验证。