宁德时代吸金500亿美元，或将拿下今年最大IPO

曾毓群：“宁德时代是新能源行业的开拓者。”

宁德时代或将拿下今年最大IPO

近日，宁德时代港股IPO认购热度及募资规模均刷新市场预期。

据悉，截至目前，宁德时代已获得机构下单超500亿美元，折合约3902亿港元，剔除约26亿美元基石认购部分后，超额认购达30倍。

值得注意的是，宁德时代除了公开发行的1.179亿股外，还有1770万股的额外授权发售、1770万股的“绿鞋机制”，若是这两项额外授权都使用，宁德时代此次的募资额可达到53亿美元，折合约410亿港元。这将使其成为今年募资额最大的IPO。

不过，什么是绿鞋机制呢？

绿鞋机制又称超额配售选择权，是一种在股票发行中的特殊机制。

具体来说，在新股发行时，发行人一般会授予承销商一项权利，允许承销商在新股上市后的 30 天内，以不超过发行价的价格从发行人处购买额外的股票，数量通常不超过本次发行总量的 15%。

此前，宁德时代披露发行阶段董事会公告及刊登注册招股书，宣布正式启动国际配售簿记，预计将于5月20日在港交所主板挂牌上市。

图源：宁德时代官网

根据公告，宁德时代港股IPO发行价格区间上限确定为每股263港元，与同期A股收盘价折合267.31港元形成基本持平的高位定价策略。

值得一提的是，此次发行基石投资者阵容呈现国际化与多元化特征。

招股书显示，参与认购的机构覆盖能源、金融、主权基金等领域头部机构，包括中国石化、科威特投资局（KIA）、高瓴资本、瑞银（UBS）、加拿大皇家银行（RBC）等重量级参与方，按发行价上限计算最高认购金额达203.71亿港元。

根据披露，宁德时代本次募集的资金使用计划凸显了其全球化的战略布局——

约90%将专项投入匈牙利生产基地一、二期项目建设，通过提升欧洲本土化产能规模强化区域供应链优势，进一步巩固其全球新能源产业核心地位。

不难看出，此次港股IPO不仅是宁德时代资本全球化的重要跳板，更是其系统性强化全球新能源产业链话语权的战略性举措。

值得一提的是，从2月11日递表到5月20日挂牌，宁德时代仅用100天完成港股上市全流程，创下中资企业境外上市速度之最。

与此同时，宁德时代港股IPO，证监会备案审批仅用40天，对比同类企业动辄半年的周期，监管层对新能源战略产业的支持力度可见一斑。

因此，宁德时代此次IPO既是本身实力的体现，也是新能源产业发展被看好和支持的体现。

宁德时代发展历程

宁德时代作为全球新能源技术革命的标杆企业，深耕动力电池与储能系统领域，以尖端技术驱动“移动式化石能源替代”及“固定式化石能源替代”的产业变革，通过“电动化+智能化”双引擎重构了全球能源应用生态。

根据财务数据显示，2024年公司营收突破3,620亿元，归母净利润攀升至507亿元，同比增长15.01%。

图源：宁德时代微博

这体现了宁德时代的技术实力和变现能力，也是港股市场对其看好的重要因素之一。

与此同时，宁德时代自2018年A股上市以来累计现金分红近600亿元，2023年、2024年连续两年分红率超50%，股息率始终高于行业均值。

图源：宁德时代微博

这彰显了宁德时代管理层对长期价值的坚定信念，也体现了宁德时代对于股东价值的守护和保证，自然也是港股市场反响良好的因素之一。

由此看来，宁德时代的发展可谓势头正猛，而这与其发展历程息息相关——‌

1989年，从上海交大船舶工程系毕业的曾毓群，带着对电池技术的痴迷潜入工业界。

在ATL公司破解聚合物锂电池鼓包技术难题后，他敏锐感知到新能源革命的浪潮。

2011年，当全球仍将锂电池视为手机配件时，曾毓群力排众议，带领团队从ATL动力电池部门独立，以宁德这座闽东小城为基地，开启了二次创业征程。

显然，这场孤注一掷的背后，是曾毓群的工程师基因与战略野心的碰撞——曾毓群押注的不仅是技术，更是新能源产业链重构的历史窗口期。‌

2012年，宁德时代尚无名气，却在动力电池安全测试中创下“零自燃”纪录，一举拿下宝马首张订单。

而这场合作也成为了宁德时代的关键转折点——德系车企严苛的技术标准倒逼宁德时代建立全流程品控体系，同时也替自身打开了国际市场。

此后，宁德时代一路高歌猛进，至2017年，其动力电池装机量已超越日韩巨头，全球市占率达17%。

但好景不长，宁德时代遇到了‌暗夜时刻——‌产能爬坡期遭遇补贴退坡冲击，国内新能源车市陷入低迷。

面对不景气的发展前景，曾毓群却逆势加码研发，将收入的6%投入固态电池、钠离子电池等前沿领域，构筑技术壁垒。

不难看出，曾毓群对于技术可谓是格外看重，将自身的电池技术不断深耕，深谙技术为王的道理，因此，宁德时代才能转危为安——‌

2018年6月，宁德时代以“动力电池第一股”身份登陆深交所，首日市值突破786亿元。

此后五年，伴随全球碳中和浪潮，其市值一度冲破1.6万亿，成为创业板“定海神针”。

然而2024年的股价波动却提醒了宁德时代市场的隐忧：A股流动性溢价消退，欧美贸易壁垒高筑。

于是，宁德时代于2025年启动港股IPO，以263港元高位定价募资50亿美元，90%投入匈牙利超级工厂，按目前募资情况而言宁德时代或将成为今年最大IPO。

显而易见，面对贸易壁垒，宁德时代一边绑定宝马等客户，一边以本地化产能绕过限制。 ‌

如今的宁德时代，已构建覆盖中、德、匈、美的13大生产基地，手握全球40%动力电池份额。

回顾分析其成功密码，不难看出三个关键词—— ‌

技术为王‌：每年超百亿研发投入，麒麟电池能量密度突破255Wh/kg，超快充技术改写行业规则；

‌生态捆绑‌：通过合资建厂、锂矿收购、电池回收，打造“矿产-制造-退 役”全生命周期闭环； ‌

地缘博弈‌：匈牙利基地承载的不仅是产能，更是“以资本换市场、以技术换准入”的顶层设计。

这三大维度实际上是“技术霸权-资源控制-规则制定”三位一体的系统作战，既呼应中国制造业“从规模优势向生态优势升级”的转型路径，更映射全球化竞争中“以创新突围替代成本竞争”的新生存法则。

宁德时代仍需不断发力

目前，新能源电池市场规模预计2025年突破1.2万亿美元，年复合增长率达28.3%，动力电池、储能电池与消费电子电池构成三大核心增长极。

就行业竞争格局而言，头部由双巨头主导，宁德时代的45.1%市占率与比亚迪的24.7%市占率合计占据国内近70%市场份额，形成“技术+规模”双垄断态势；

第二梯队企业（如中创新航、国轩高科、蜂巢能源）通过‌性价比路线和‌细分市场突破‌（如储能、商用车）加速追赶，合计市占率超15%。

就技术路线而言，宁德时代在三元锂电池方面占据主导，但面临成本压力；

比亚迪在‌磷酸铁锂电池方面‌的市占率反超宁德时代，成本优势显著；

日韩企业（松下、LG新能源）在固态电池领域领先，宁德时代仍需追赶。

就国际化竞争而言，欧美政策壁垒抬高出口成本，宁德时代通过匈牙利基地突破封锁；

日韩企业凭借专利技术绑定特斯拉等车企，争夺高端市场。

不难看出，宁德时代需在‌技术迭代速度‌与‌全球化合规性‌之间寻求平衡，以及通过技术授权重构产业规则，同时以储能业务对冲动力电池增速放缓风险，进而巩固全球锂电龙头地位。

宁德时代的港股突围，或许正是全球化困难加剧的背景下，一次中国高端制造突围的尝试。