姚振华天要塌了，宝能系再被执行33亿

或许，宝能不该救威马。

姚振华及宝能集团等被恢复执行33.2亿元

姚振华的债务情况，依旧牵动着许多人的心。

近日，据天眼查App显示，姚振华、深圳市宝能投资集团有限公司、深圳市钜盛华股份有限公司等新增一则恢复执行信息，执行标的33.2亿余元，执行法院为广东省深圳市中级人民法院。

图源：天眼查

深圳市宝能投资集团有限公司成立于2000年3月，法定代表人为姚振华，注册资本约3亿人民币，由姚振华、深圳赛康资产管理有限公司共同持股。

天眼风险信息显示，该公司现存65条被执行人信息，被执行总金额超485亿余元，此外，该公司还存在多条限制消费令、失信被执行人（老赖）及终本案件信息。

图源：天眼查

可见，姚振华及宝能集团此次被恢复执行33.2亿余元，再度凸显了宝能系深陷债务困境的严峻现实。

要知道，恢复执行这一情况，可能源于此前执行程序因某些原因中止，如达成执行和解协议但宝能系未履行，或者发现宝能系有新的可执行财产线索等。

这一情况表明，宝能系的债务危机不仅没有得到有效缓解，反而仍在持续发酵，债权人在通过恢复执行程序来维护自身权益。

此外，有意思的是，在本次被恢复执行前不久，与宝能系存在深度关联的深圳翔飞汽车销售有限公司复活了威马汽车，被市场普遍解读为宝能在拯救威马汽车。

时间上的巧合，难免让人深思。

值得一提的是，宝能系如今的债务困局，与其跨界造车的激进尝试有着密不可分的关联。

作为这一战略的核心推动者，姚振华早年凭借在房地产、金融领域的精准布局积累了雄厚资本，2016年更以千亿身家跻身胡润百富榜前列，更是创下了"宝万之争"等经典商战案例，成为民营资本运作的标志性人物。

图源：抖音宝能集团

正是在这一“高光时刻”，让姚振华于2017年3月带领宝能高调进军汽车行业——以66.3亿元收购观致汽车51%股权，正式拉开了宝能的造车序幕。

造车初期，宝能通过旗下联动云租车平台内部消化了90%的销量，硬是将2018年观致汽车的销量抬升到了6.3万辆，营造出一派虚假繁荣的景象。

同年，宝能还高调宣布“五年千亿”研发计划，西安生产基地也顺利投产，摆出了要打造“中国特斯拉”的雄心架势。

然而，虚假的销量终究掩盖不了技术上的短板，2019年观致汽车的真实销量便暴跌至2.27万辆。

即便如此，宝能依旧沉迷于资本运作：2020年收购长安PSA，还成立了11家汽车相关子公司，宣称要构建“全产业链生态”，但实际上，这一系列动作都依赖挪用保险资金等短期债务来支撑长期投入。

2021年成为宝能命运的转折点。

这一年，宝能集团被执行金额突破了463亿元，资金链彻底断裂，姚振华甚至被拍到在街头吃8元一碗的汤粉，昔日资本大鳄的光环荡然无存。

进入2022年，宝能汽车的困境进一步加剧：官方微博停更、生产工厂停工，还拖欠供应商货款超过18个月。

到了2023年，观致汽车销量直接归零，汽车板块涉案金额飙升至210亿元。

为了偿还巨额债务，宝能系不得不开启大规模资产抛售模式：2025年2月，深圳市钜盛华持有的前海联合基金30%股权，以折价44%的低价被拍卖；宝能科技园、宝能城花园等核心地段的房产，以及持有的中炬高新等上市公司股权，也接连被司法拍卖。

回溯这场跨界造车的失败，根源其实十分清晰——

一方面，宝能汽车的累计研发投入还不足宣称的 1/10，核心的三电技术完全依赖外购，缺乏自主研发能力；

另一方面，宝能将房地产行业的“高杠杆”模式生硬套用到制造业，并不适用；

更关键的是，宝能违背了汽车行业的产品周期规律。

因此，宝能才一步步走入了困局，姚振华更是举步维艰，危机四伏。

宝能系复活威马

上文提到，市场普遍认为宝能拯救了威马汽车，接下来我们来看看为何会有这样的说法——

前不久，威马汽车科技集团有限公司通过公众号发布《致供应商白皮书》，深圳翔飞汽车销售有限公司以威马汽车重整投资人和新股东的身份，向供应商发出倡议，希望供应商配合威马汽车复工复产。

威马汽车《致供应商白皮书》部分截图 图源：威马汽车微信公众号

同时，深圳翔飞还表示，正与当地金融机构沟通，以股东的优质资产作为增信开展融资。

需要注意的是，深圳翔飞汽车销售有限公司与宝能集团存在深度关联。

深圳翔飞成立于2023年9月，实缴资本1亿元，两大股东为深圳卓凯和深圳凤宇。而这两家公司，也是深圳悠宝利新能源汽车的股东。

图源：企查查

说到悠宝利，可谓是宝能掌舵者姚振华的一颗重要棋子。

他曾为悠宝利A3车型站台，带领管理层亲临新车展示现场，与广东区域经销商交流，“就A3产品宣传计划、渠道策略、竞争策略等进行深入探讨”。

并且，宝能汽车、宝能控股，也是深圳悠宝利的大股东。

图源：21世纪商业评论

由此可见，深圳翔飞与宝能系的关系十分密切，其行为甚至可以说是代表了宝能系。

更值得一提的是，据南方都市报消息，今年6月深圳市罗湖区梨园路的宝能汽车展示中心内，曾停放两台威马汽车，店内工作人员明确表示“威马已被宝能收购”。

与此同时，悠宝利曾于今年6月通过公众号宣布，首批A00级轿车“悠宝利A3”在深圳宝能工厂下线，但该车型至今未上市。而新威马恰好计划引入A00级轿车，这一品类并非威马过往的产品规划范畴。

不难看出，或许宝能系与威马汽车，已经组成了难兄难弟互相拯救的联盟——

正如工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林所言，“过去几年，宝能系运作的几家汽车公司情况不好，翔飞汽车实际上没有‘本系产品’可卖。威马汽车缺资本和销售渠道，双方各有补充，各有劣势。”

如果宝能系和威马汽车能抱团取暖成功，也算是好事，但是，威马汽车的发展规划却让人难以看好——

据红星资本局消息，新威马制定了分三步走的2025~2030经营发展规划。

第一步，复兴阶段（2025~2026）：2025年9月复产EX5/E.5车型，确保年产销1万台，争取实现产销2万辆；同时海外破局，布局泰国KD工厂，开拓东南亚及中东市场。2026年量产10万台。

第二步，发展阶段（2027~2028）：年销量跃升25~40万台，高阶辅助驾驶车型量产，AI赋能研发、生产、营销全链条，启动IPO筹备。

第三步，跨越阶段（2029~2030）：2030年产量挑战100万台营收1200亿，构造智慧出行生态圈，成为行业新标杆。

威马汽车的这个发展计划可谓是石破天惊，相当激进，几乎无异于想让刚出ICU的重症患者健步如飞。

图源：微博

尽管威马汽车方面表示：新威马目前已完成对215家历史供应商的联络，绝大多数供应商已表态愿意与新威马共同发展；新威马已重启经销商网络建立；新威马的复工复产获得了上海及温州相关部门的大力支持……

但是这样的计划依旧不受市场看好，毕竟，时过境迁，如今的新能源汽车市场已经大不一样了。

对于这样的市场反馈，宝能系和威马汽车似乎并不在意，铁了心的要抱团复出，猎聘网显示，翔飞新能源汽车在招岗位83个，涵盖设备工程师、品牌总监、人力资源总监等。其计划招聘超400人。

图源：21世纪商业评论

宝能系究竟能否与威马互助成功，让我们拭目以待。