卷土重来，瑞幸计划二次赴美上市

一、瑞幸筹备重回美国上市

强者，总有重头再来的勇气。

对于瑞幸咖啡，这种勇气显然已经具备。近日，在2025年厦门企业家日大会上，瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一公开透露，瑞幸咖啡正在厦门市委市政府的指导下，积极推动重回美国主板上市进程。

瑞幸筹备重回美国主板上市图源：厦门工商联

他还表示，如果瑞幸成功二次赴美上市，那将成为具有国际影响力的大事件。据界面新闻消息，瑞幸咖啡对此已经作出回应，表示将持续关注美国资本市场，但对于重返主板上市没有确定的时间表，公司现阶段的首要任务是践行业务战略、聚焦发展。

要说瑞幸上市，其历程之曲折应该算是“史无前例”。2017年，瑞幸咖啡在厦门成立，凭借疯狂补贴和快速开店，两年内就把估值干到40亿美元。于是，瑞幸意气风发地登陆纳斯达克，于2019年5月成功挂牌上市，创下全球最快IPO纪录。

瑞幸登陆纳斯达克图源：新浪财经

然而好景不长，2020年1月，做空机构浑水发布报告指控瑞幸财务造假，认为瑞幸是一个“基本盘破产的公司”。同年4月，瑞幸承认通过虚构交易、虚假发票等手段夸大财报，在2019年二季度至四季度虚增销售额22亿元，虚增成本费用13.4亿元。

消息一出，瑞幸股价单日即暴跌80%，市值蒸发超300亿元。到6月，瑞幸便被强制从纳斯达克退市，转入场外交易。也是这一年，瑞幸咖啡管理层大换血，原股东和团队全面退出，新控股股东和新管理团队接手，重新打造业务战略和发展模式。

据瑞幸咖啡最新财报，今年二季度，公司总净收入为123.59亿元，同比增长47.1%；GAAP营业利润达17.00亿元，同比增长61.8%；营业利润率提升至13.8%，GMV则为141.79亿元。总体上，保持着较快增速。

瑞幸二季度财报图源：瑞幸咖啡

另外，CEO郭谨一还透露，瑞幸咖啡已成为中国规模最大的连锁咖啡品牌，全球门店数量近3万家。预计2025年，公司全年营业收入超500亿元。

显然，这一系列数据就是瑞幸重振旗鼓，重回美国主板上市的勇气所在。眼下，不论结果如何，瑞幸这股冲劲确实值得刮目相看。

二、出海步伐加快

其实，瑞幸咖啡发展到现在，无论国内还是国外市场，都已积累了不少经验。而在国外，随着瑞幸在新兴市场布局逐渐稳固，试验得到显著成果，其全球化布局必然加快。

今年4月的财报会议上，郭谨一就表示，未来瑞幸将采用灵活、本土化定制模式，稳步拓展海外业务。实际上，这种模式就是瑞幸在探索东南亚市场的进程中总结出来的经验。

2023年，瑞幸登陆新加坡，开出海外首店。当时瑞幸的计划是，以新加坡作为海外扩张的试验场，在未来3-5年内，再以新加坡为海外总部，逐步发展至周边国家和区域市场。

瑞幸新加坡首家门店图源：Reddit

今年，瑞幸又宣布进入马来西亚，探索大加盟模式，由总部控制供应链和营销决策，本地加盟商负责运营。据去年底，瑞幸与马来西亚上市公司大资工业（Hextar）签订的经营协议，预计未来2-3年内，双方将合作在马来西亚开出200家门店。

瑞幸进军马来西亚图源：momentum.asia

东南亚业务稳定后，瑞幸便开始冲击更大的市场。6月底，瑞幸在美国市场开出首批门店，两家店分别坐落于纽约曼哈顿百老汇大道755号和第六大道800号。前者邻近纽约大学，后者紧邻帝国大厦和大型百货商场，都是人流大、消费强的地方。而且，第六大道门店离星巴克门店也不远，可以说是“贴脸竞争”。

瑞幸纽约百老汇门店图源：Instagram

截至今年二季度，瑞幸海外门店总数达到89家，其中新加坡自营门店63家、美国自营门店2家、马来西亚加盟门店24家。虽然总体上，海外规模还远比不上国内市场规模，但瑞幸出海瞄准中高端市场，注重提升品牌调性，如此策略下，扩张速度较慢也是情理之中。

不过，和国内市场相比，海外市场挑战或许要更加艰巨。正如郭谨一所说：“在世界咖啡市场，中国是捡钱的市场，海外是抢钱的市场。”在此背景下，瑞幸要想在海外复刻一个“瑞幸”，硬刚星巴克，显然还有很长的路要走。