雷军成功翻盘，小米狂赚千亿

1.小米三季度财报出炉，业绩创新高

谁都没想到，最近深陷舆论风波的小米，竟然又交出了一份亮眼的成绩单。

近日，小米集团今年第三季度财报正式公布。数据显示，该季度小米总营收1131亿元，连续4个季度超千亿，同比增长22.3%；经调整净利润为113亿元，同比暴涨80.9%。

图源：小米微博

从不同业务来看，该季度小米智能电动汽车及AI等创新业务收入为290亿元，经营收益为7亿元。当季交付新车超10万台，首次实现单季盈利。10月，在我国SUV销量排行榜上，小米YU7位居第一。同时，小米持续布局销售服务网络，截至目前已经在中国大陆地区119个城市开业402家汽车销售门店。

图源：小米微博

手机业务方面，小米该季度营收为460亿元，中国大陆智能手机销量排名第二；全球智能手机出货量达4330万台，连续9个季度同比增长；高端化战略持续推进，在4000-6000元中高端市场的占有率达到18.9%，同比提升5.6个百分点。

一众手机产品中，小米17系列表现尤为亮眼，首月销量比上代增长约30%，小米17 Pro、小米17 Pro Max销量占比超80%。

图源：小米微博

智能家电业务方便，该季度小米loT与生活消费产品收入达276亿元，同比增长 5.6%；AloT平台已连接loT设备数达10.4亿，同比增长20.2%；平板、TWS耳机等产品的出货量均排在我国和全球前列。此外，小米智能家电工厂已经在武汉正式竣工投产，规划峰值年产能700万台，平均每6.5秒就能下线一台高端空调。

图源：小米微博

最后，该季度小米互联网服务收入达94亿元，同比增长10.8%，创下历史新高；互联网服务业务毛利率为76.9%；全球月活跃用户达7.42亿，同比增长8.2%。

图源：小米微博

值得注意的是，该季度，小米大力加码研发，研发投入达91亿元，同比增长52.1%；前三季度研发投入235亿元。目前，小米研发人员总数已经达到24871，创下历史新高。

图源：雷军微博

这份财报公布之后，雷军同步在微博转发了一些关键数据，跟大家汇报第三季度成绩。大批网友涌到雷军微博评论区留言，对小米表示支持。有人称：数据说明一切，太牛了。

平心而论，小米这份成绩单十分漂亮，不仅营收利润保持了稳定的增长势头，而且万众瞩目的汽车业务也开始盈利，彻底走上了正轨。

然而，令人意外的是，这份亮眼的业绩似乎没能挽回资本市场的信心。财报发出后第二天，11月19日港股开盘，小米股价跌破40港元每股。截至当日收盘，小米股价为38.82港元每股，下跌了4.81%。

这种走势延续了小米股价下半年以来的下行态势。自今年6月底小米创下61.45港元的年内股价高点后，小米股价累计跌幅已超30%，市值随之大幅缩水，即使是这份颇为亮眼的第三季度财报也没能扭转这种态势，以至于一些米粉在雷军微博底下留言称，希望雷总做做市值管理。

平心而论，股价反映的主要是未来预期，而市场对小米未来的盈利能力已经表达了担忧。一方面，小米手机业务正面临隐形压力。当前全球内存芯片价格持续大幅上涨，对小米这样出货量巨大的手机厂商构成直接冲击。这种隐忧可能在未来一段时间内都不会消失，要等周期过去。

对此，小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在近日的业绩电话会上解释道，AI带来的HBM需求激增，驱动了内存价格上涨的长周期行为。为了应对这种成本压力，小米与合作伙伴签订了2026年全年供应协议，确保全年供应不受影响，并且未来可能会涨价或升级产品结构。

另一方面，小米汽车业务也正面临挑战。卢伟冰表示：“预计明年小米汽车的毛利率相对于今年，或出现下滑。”这是因为“一方面明年汽车厂家都面临购置税补贴政策减半的影响，二是汽车行业玩家多，产业发展在非常早期，它需要经过一段时间激烈的竞争才会收敛，小米汽车要顺应行业的变化。”

客观来看，小米过去的成绩已经证明了自己的实力，而对于不确定性骤增的未来，小米还需要审慎对待、稳步前行。

2.小米深陷舆论风波，产品力才是王道

最近这段时间，对于雷军和小米而言，可能是一段比较艰难的时光。由于汽车安全问题和小字宣传争议，雷军和小米被推上风口浪尖，遭到了许多攻击。

随着事态持续发酵，雷军也先后几次在公开场合表态，回击黑公关和造谣者。10月，在2025世界智能网联汽车大会上，雷军现场发言，倡议抵制网络水军黑公关，称：“呼吁全行业‘以安全为基础’，共同抵制网络水军。”

近日，雷军还一连发数条微博，语气强硬地回击质疑。起因是去年4月他在访谈中说过“一辆车好看是第一位的”这句话，被一些人断章取义地解读为小米汽车“重颜值轻安全”。于是雷军甩出多张自己过往微博发言截图，以证明“小米汽车安全高于一切”的品牌理念。

图源：雷军微博

雷军表示：“我在谈产品定义时说‘一辆车，好看是第一位的’，这和‘安全是基础安全是前提’矛盾吗？我谈设计时候说轮毂最难设计，这有啥问题?”

图源：雷军微博

一边是舆论场上的质疑，另一边，在实打实的销售场里，小米却没输过。

就在前几天，小米公布今年双11战报：截至11月11日24 时，小米全渠道累计支付金额突破 290 亿元。

图源：小米

雷军也在微博转发这份战报，称：“谢谢大家支持。”

图源：雷军微博

亮眼的成绩背后，是小米实打实的投入。今年大促，小米打出“让利20亿”的口号，在手机、家电等领域推出各种大额优惠，单品最高可以立省4000元。有诚意的福利直接点燃消费者购物热度，带动了销量。

当然，除了加码优惠，如今小米也在产品力上持续深耕。比方说最近有市场消息传出：小米SU7 改款版将迎来12项硬核升级，搭载麒麟二代电池，综合续航将突破800km大关；高配车型专属的激光雷达变为全系标配；900V 高压架构同样全系落地；新车采用闭式双腔空气悬架系统，提升滤震体验，等等。

此外，雷军还宣布小米即将发布端到端辅助驾驶新版本：HAD 增强版，引入了“强化学习”与“世界模型”，提高纵向体验、横向体验和路况理解能力。

图源：雷军微博

总的来说，对于企业而言产品力非常关键。再高的流量，也只能带来一时的繁荣，甚至有时物极必反还会招致谩骂；只有过硬的产品力，才能真正创造价值，沉淀更多长期支持者。

尤其是对于产品安全直接关系到公共安全的汽车企业而言，产品力的核心不是噱头满满的参数堆砌，也不是营销话术里的概念包装，而是把“安全”刻进每一个零部件的底线思维。因为汽车承载的是生命重量，一次设计缺陷、一处品控疏漏，都可能酿成无法挽回的悲剧。

可以预见的，未来，那些靠持续的研发投入、严谨的生产标准和对用户需求的敬畏之心来仔细打磨产品的玩家，将收获更可持续的高质量发展。在竞争愈发激烈的市场中，流量红利终会褪去，但以过硬的产品力为基石，坚守品质底线、兑现品牌承诺，企业就能够跨越市场周期，赢得用户的长期信任。