私募魔女李蓓卖课火爆全网，两天入账几百万

投资的尽头是卖课。

李蓓，这位国内首位百亿私募女掌门，向来是拿捏流量的一把好手。最近，她搞了一个大动作，直接推出定价12888元的线下投资课，这事一出，瞬间引爆了金融圈。

几天的时间，这课也卖得相当火爆，直接售罄了。

12888元4节，李蓓投资课售罄

公开资料显示，李蓓，1983年出生，北京大学学士及硕士，半夏投资创始人、基金经理。2022年7月半夏投资规模突破百亿，李蓓成为首家百亿私募女掌门，业内也称之为“私募魔女”。

李蓓

12月26日，李蓓心血来潮，以12888元的价格推出名为“从0开始学投资”的线下闭门课程，宣称4节课教会普通人做投资，轻松实现10%以上长期年化收益。

图源：半夏投资公众号

李蓓表示，“在中国金融市场，看似到处都是专家，到处都是好产品，实则大部分都是骗子，满地都是坑。”至于开课的原因，李蓓说是因为想教朋友学投资，也因为自己从业20年想做一个系统性的思考和整理。

李蓓宣布卖课的消息一出，引发了不少争议。盘点下来，李蓓卖课的争议点主要集中在以下几个方面：定价过高；收益承诺与业绩反差；个人生活与营销的边界。

首先，价格方面，4节课定价高达12888元，单场购买每场也需3888元，这一价格远超普通知识付费产品，引发市场广泛质疑。许多网友认为这一价格过于昂贵，甚至调侃“投资的尽头是卖课”，质疑其真实动机。

有意思的是，李蓓卖课的消息发酵后，私募大佬但斌发了条微博表示：“我的所有东西都免费！我认为资本市场的根本逻辑是共赢！所以，我愿意分享我的投资理念、想法，也希望更多人能够收益。”

图源：但斌微博

众说纷纭之际，第一个反转来了。27日，李蓓回应表示，她不是要开展知识付费的收入第二曲线，并不指望靠这个赚钱。“知识付费这个领域，每年变现最高的估计也就千万。大家都知道，我不缺几千万。”

她还说自己不会开知识星球，或者任何类似的付费会员系统，不会拉付费微信群。

至于钱的去向，李蓓说课程相关的收入都会放进半夏投资会设立的慈善基金，用于设立奖学金和助学金，支持在校大学生。

值得一提的是，在争议发酵的同时，又一个小反转来了。

不少网友认为这课卖这么贵，是来“割韭菜”的。但两天时间，这课就卖光了。据介绍，该线下课程限额200人，将免费赠送给有基金2年以上或500万以上的投资人。28日，李蓓宣布收费名额200人已经售罄。粗略计算，线下课程部分的收入在258万元左右。

当然，李蓓卖课最大的争议之处或许在于她的课程价值。

李蓓课程宣称“4节课教会普通人投资，轻松实现10%以上长期年化收益”，但李蓓管理的基金产品近几年业绩表现不佳。

话不多说，先上数据。

私募排排网数据显示，截至2025年12月19日，半夏平衡宏观对冲私募基金自成立以来收益率为73.44%，年化收益率为11.9%。2025年初以来收益率为23.17%。近三年，该产品收益率为3.28%，而同期沪深300收益率为19.33%。

图源：私募排排网

另一只半夏宏观对冲三期私募基金，自成立以来至2025年12月19日，收益率为166.32%，年化收益率为14.72%。近三年该私募产品收益率为-1.47%。

图源：私募排排网

12月中旬，甚至有投资人公开怒怼李蓓，“半夏这笔投资我认亏了”“半夏这两年输出过很多观点，基本上每个都精准踩错”“准备认输出局，持有三年多，亏了15个点，是我所有产品最差的”……

这事在私募圈一度热传。中国证券报消息称，从多位业内人士方面证实，该消息属实。

这种业绩与课程承诺的收益形成鲜明对比，引发对其专业能力和课程价值的质疑。

除此之外，近几年，李蓓的部分投资判断也与现实走向有所背离，引发争议。

2022年，李蓓喊了无数次牛市起点，但事后证明，这个判断有所失误，喊得早了。自2024年9月后，A股开启了新一轮牛市，到今年沪指盘中突破4000点，创下近10年来新高。

2023年，李蓓看好地产板块，她提出“地产行业面临十年一遇的机会”，并明确表示重仓地产股。但这个判断也没踩准市场步伐。

2025年11月，李蓓称：“黄金最好的阶段已过去，上周我卖掉了黄金。”后续黄金走向如何，想必大家都知道。12月22日，黄金再度飙升，站上4400美元/盎司，创下历史新高。后面，黄金一度突破4500美元关口。不过，今天（12月29日），黄金价格有所回调，但仍处于高位。

投资不是靠“赌”，是看眼光和策略，李蓓多次错判市场，难免会引发质疑。卖课无可厚非，但要让学员花钱花得物有所值，不过其课程是否能真正提升投资者能力仍待检验。

李蓓一直被市场视为最懂得运用流量和媒体的私募基金经理之一，因一篇《写给所有喜欢李蓓的人》中的征友文引热议，火爆金融圈。接下来谈谈另一个大的争议点，那就是李蓓在宣传课程的过程中又夹杂了个人感情生活，分享了一个与年轻人的、结局并不美好的友情故事和一些标准。

李蓓

比如，李蓓在说自己不打算靠卖课赚钱的那篇文章中写道：善良的人品，一致的价值观是必要的。受过良好的教育也是必须的。如果你符合上面这两条，并且长得帅，对我有好感，那你可以来联系我。后面不打算再跳舞了，计划多打网球，擅长打网球的加分。

部分观点认为，基金经理下场卖课已偏离专业轨道，而过度曝光个人生活更显得“吃相难看”，进一步加剧了对其动机的质疑。不过这课到底有没有用，或许只有体验过的人才有资格说法，咱们再等子弹飞一会。

投资的尽头是卖课

李蓓卖课不是第一个，也绝不会是最后一个。实话说，靠卖课等方式开启副业的操作在金融圈并不少见。

如果说李蓓还在保持某种克制，那么洪灏入局知识付费领域的动作则干脆利落得多

10月底，曾任交银国际策略主管的洪灏正式进军知识付费，其知识星球账号“洪灏的宏观策略”订阅费为899元/年，不到两周，9500人付费加入，吸金超850万元；两个月后，成员突破1.3万，保守估算收入已破千万。

对于星球内容，洪灏介绍，“星球是付费研究报告的增值服务，主要以短平快的节奏，实时分享我对于市场的观察和机会，以及其它与投资相关的重要信息。”

值得一提的是，洪灏并非临时起意。早在2024年6月，他就已在个人公众号试水付费阅读文章，悄然布局个人IP的商业化闭环。

而洪灏远非孤例。前开源证券研究所副所长、电子行业首席分析师刘翔的个人知识星球创建于2024年，目前，该星球定价已经涨至1099元/年，成员数超过1800人。

这无疑是一条极具吸引力的转型通道。

有业内人士分析，自媒体知识付费这一赛道，为面临职业压力的券商分析师提供了一条“专业价值直接变现”的新路径，能够将其专业能力直接转化为收益。

但硬币的另一面是：这条路径高度依赖“个人IP”。能真正赚到钱的，几乎清一色是早已在微博、雪球、公众号或财经媒体上拥有大量粉丝的“网红型”专家，他们自带流量、信任和话题度，知识付费不过是其流量变现的自然延伸。而这是绝大多数普通分析师无法复制的路径。

说到底，知识付费本身并无原罪。它让专业内容有了更直接的变现渠道，但值得警惕的是，一旦进入流量逻辑，专业判断就容易被情绪裹挟。而对于付费的用户来说，则需要保持清醒和独立思考，毕竟投资决策的后果只能自己承担。