刘强东干出7家上市公司，京东彻底爆发

从去年开始，刘强东频繁现身公开场合，重回一线亲自掌舵。外卖、酒旅、AI......京东的触角不断延伸至一个个新兴领域，每一次关键布局的背后，都能看到刘强东力推变革的身影。

真正让资本市场和行业重新审视京东价值的，是京东工业和京东产发相继启动上市进程。

随着这些业务陆续登陆资本市场，刘强东的资本版图继续扩大。

京东更宏大的商业图景正在徐徐展开，刘强东，显然还有更大的野心。

刘强东资本版图扩张，京东产发即将上市

在京东工业于去年12月成功登陆港交所主板不久，刘强东的资本版图又落下关键一子。

京东智能产发股份有限公司（以下简称“京东产发”）向港交所递交招股书，联席保荐人为美银证券、高盛及海通国际。事实上，京东产发曾在2023年3月递交招股书，其上市进程一度中止。

图源：京东产发招股书

值得注意的是，积极推进旗下公司IPO的同时，京东也在做“减法”，将收购的上市公司加速私有化进程。

近期京东物流宣布以近38亿元收购德邦股份剩余股份，完成对德邦的全面私有化，德邦将在不久后停牌退市；去年6月京东物流收购整合的达达同样也进行了私有化退市，成为京东体系内的非上市公司。

图源：德邦公告、雪球

包含已经在推进私有化流程中的达达、德邦，如果此番IPO顺利，京东产发将成为刘强东手中第七家上市公司，当前旗下上市公司分别为京东集团、京东物流、京东健康、京东工业。

同时，京东科技（原京东数科）2022 年更名后重启港股上市申请，还没有新的进展。高飞认为，其有望成为京东系下一个上市公司。未来，京东的拆分上市之路可能还会继续。

从电商业务起步，京东已在零售、物流、健康、工业、基建等多个领域建立了多元化上市公司矩阵。可以看出，刘强东的资本版图是围绕核心业务进行专业化的资本运作，既能保持各板块之间的协同效应，还保留了独立发展的空间。

此次上市的京东产发，也是京东物流体系中的重要一环：物流地产。

据《2025年胡润全球独角兽榜》，京东产发估值550亿，排名第96。

图源：2025胡润全球独角兽

京东产发的前身，其实就是京东自建物流体系的基础设施部门，我们十分熟悉的京东亚洲一号仓库，就是由京东产发先后在北京、广州、沈阳、西安、武汉等全国各地建成。

去年京东618购物节期间，京东产发各地园区平均每天保障服务9万辆车次和11万人次的流动，在这么大的吞吐量下仍能保持高配送时效，可见其实力超强。

据招股书披露，京东产发是中国领先的现代化基础设施开发及管理平台，聚焦物流园，并在全球持续扩张。作为京东集团供应链生态系统的基石，凭借与生俱来的对商流及物流的深刻洞察力，公司拥有整合业务资源、促进区域经济发展的独特能力。

当前京东产发体量足够大，已经是行业头部玩家。根据仲量联行报告，截至2025年9月30日，公司积累了庞大的现代化基础设施资产组合，资产管理规模总额为人民币1215亿元，其中12.8%位于境外；公司的总建筑面积为2710万平方米，在亚太地区及中国新经济领域的现代化基础设施提供商中分别位列前三及前二。

图源：京东产发招股书

业绩方面，京东产发业务在增长，赚钱能力也很强。盈利层面，2023年、2024年经调整净利分别为2.61亿元、5.3亿元，2025年前9个月增至8.23亿元，同比大幅增长77%。尽管期内仍有亏损，但亏损额从2024年的12亿元收窄至2025年前9个月的1.59亿元。

图源：京东产发招股书

当然，建仓库、买地需要大量资金，物流本来就是前期投入大、回报周期长的行业。

京东产发启动赴港上市，标志着京东供应链服务全球化迈出关键一步。京东产发本次香港IPO募资金额拟用于下述用途：预计在未来12至36个月将用于进一步扩展公司在海外具战略重要性的关键物流节点的基础设施资产网络，并建立全球人才团队以支持海外业务扩张。预计在未来12至36个月将用于进一步提升公司在中国的基础设施资产网络的密度与质量并强化在核心地理位置及战略物流节点的布局。

截至招股书披露日，京东集团通过全资子公司间接持股74.96%，为绝对控股股东，公司实际控制人为刘强东。他通过控制Max Smart Limited、Fortune Rising Holdings Limited等实体，控制京东集团约76.1%的表决权，从而间接控制京东产发。

走出“失落的五年”，京东基本盘还在

旗下几家公司拆分上市后，刘强东将手握更多千亿级上市公司。高飞认为，面对激烈的行业竞争，京东对流动资金的需求越来越大，而拆分独立、公开上市，无疑是最有效的融资方案之一。

另一方面，京东在物流板块的布局，已经形成完整闭环。

京东物流主攻仓储配送，服务电商小件；达达集团聚焦即时配送，满足小时达需求；德邦专注大件运输，覆盖家电家具等品类；而京东产发则负责物流园区和产业园区的开发运营，是支撑整个物流体系运转的基础设施。

从电商小件到大件物流，从次日达到小时达，再到最基础的物流地产，京东把物流产业链的每个关键环节都牢牢握在了手里，几乎没有明显短板。

去年，刘强东罕见地做了一次深刻反思，“最近五年可以说是京东失落的五年，是走下坡路的五年，可以毫不留情地这么说，没有创新，没有成长，没有进步的五年，应该算是我创业史上最没有特色的、贡献价值最少的五年。”

刘强东重新回到一线后，京东进入了高强度的创新周期。刘强东介绍，未来每年都会有一个创新业务推出，目前已经有6个创新业务在做。

我们可以从具体动作上看出京东的决心。京东旗下品质餐饮品牌“七鲜小厨”正在全国快速扩张。继北京4个月开出30家门店、哈尔滨首店开业后，本月深圳、上海、广州等多城首店集中亮相，实现“五城齐开”。

图源：京东

在AI领域，京东也有新的动作。早在一年前，京东就成立了“变色龙项目组”，专注AI多模态产品的开发，推出了JoyAI App等产品。今年，京东将变色龙项目组升级为业务部，目的是加速AI产品的落地与商业化。升级后将继续加码多模态AI工具、数字人、AI智能硬件等产品的研发。

京东京造切入生产端，直接参与AI硬件产品的开发制造，形成了差异化布局。

尽管刘强东说京东经历了“失落的五年”，但其基本盘依然稳固。京东发布的2025年第三季度财报显示，京东第三季度收入2991亿元，同比增长14.9%。利润方面，归属于公司普通股股东的净利润为53亿元。

图源：京东公告

《财富》发布的2025年世界500强排行榜显示，京东连续10年上榜，排名从首次上榜时的第366位跃升至第44位。

一言蔽之，京东实力仍在，只是需要重新找回创业时的那股冲劲，相信2026年京东还会给行业带来更多的新故事。