被腾讯、阿里看中的85后大卖，要IPO敲钟了

一、又一个出海IPO来了

当欧美同行接连倒闭的时候，中国深圳一家电动自行车企业却敲响了资本市场的大门。

消息显示，Radvance Cayman Limited（TENWAYS）已于近日向港交所递交了上市申请。该公司由深圳十方运动科技有限公司（以下简称“深圳十方”）运营，专注于电助力自行车类目，此次上市预备冲刺香港“E-bike第一股”，广发证券为其独家保荐人。

TENWAYS递交上市申请 图源：TENWAYS

虽然在国内市场名气不算大，但TENWAYS可是实打实的欧洲电助力自行车爆款，而品牌创始人梁霄凌的出海故事，最早可以追溯到2014年。

彼时，刚刚获得中山大学工程硕士学位的梁霄凌加入了千里达集团，后者掌门人是他的叔父梁建雄。

品牌创始人梁霄凌 图源：新浪

千里达集团从1990年成立起就开始生产山地车货架等配件，后来又推出了自己的自行车品牌千里达（TRINX），产品矩阵也顺势拓展至山地车、公路车、电动自行车等多个类目。

在千里达的这些年，也让梁霄凌对电动自行车细分类目的潜力有了充分认知，考虑到国内推广E-bike困难重重，他选择将目光投向广阔的欧洲市场。

2021年5月，时年36岁的梁霄凌在深圳南山创办深圳十方，并在欧洲开设全球总部。公司以“本土化创新”与“场景化产品”为核心，依托全球化产品研发体系与成熟供应链，结合本地化的品牌运营、生产及销售渠道，快速实现全球化布局。

根据弗若斯特沙利文提供的数据，自创立以来，TENWAYS是欧洲电助力自行车产业中发展规模最快的企业。此外，按销量计算，TENWAYS还在2022年-2024年间，成为比利时、荷兰、卢森堡地区电助力自行车销量增长最迅速的品牌，并于2024年在当地城市通勤细分市场排名第五，市场份额约为5.9%。

TENWAYS电单车品牌官网 图源：TENWAYS

另据Cision Media Share of Voice的数据，2025年前三季度，TENWAYS社媒提及量在欧洲电助力自行车品牌中位居第二。

创立仅五年就跻身欧洲电单车市场头部，TENWAYS的快速发展，也吸引了大批资本的青睐。招股书数据披露，成立至今，深圳十方已经拿下了五轮融资，投资方阵容相当强大，包括高瓴、腾讯、路威凯腾、阿里巴巴等。顶级机构愿意砸钱，也说明TENWAYS的商业模式具备足够潜力。

深圳十方融资信息 图源：企查查

二、E-bike市场竞争激烈

港股市场的上市队伍很长，但TENWAYS的优势还是很鲜明。

就自身财务表现而言，除了背靠实力雄厚的投资团队外，公司造血能力也在及格线以上。

招股书数据显示，2023年至2024年，TENWAYS公司收入从4800万欧元增长至6060万欧元（约合人民币4.87亿元），同比增长26.2%；2025年前三季度收入已达到5420万欧元，较2024年同期增长3.1%。

收入规模和毛利稳健稳步提升 图源：招股书

与此同时，TENWAYS的盈利水平展现出持续优化的势头，公司毛利率从2023年的25.8%提升至2025年前三季度的31.8%；更值得一提的是，2025年前三季度，TENWAYS还成功实现扭亏为盈，经调整后利润为124万欧元，上年同期为亏损140万欧元。

此外，伴随欧洲及全球绿色出行政策支持，电助力自行车市场空间持续打开，预计将于2029年达到260亿欧元，2024年-2029年期间的年复合增长率达到7.8%。

全球电助力自行车市场将持续增长 图源：招股书

当然，世上从无一帆风顺、稳赚不赔的生意，TENWAYS的发展之路亦面临诸多挑战与风险。

其中，日趋激烈的市场竞争，无疑是横亘在TENWAYS面前的一座大山，这一点也被公司在招股书中列为重点风险因素。

弗若斯特沙利文数据显示，目前欧洲电助力自行车市场玩家众多，格局相对分散，按2024年销量计算，前五大公司共占据33.9%的市场份额。而TENWAYS要想更近一步，就必须直面那些拥有更长运营历史、更高市场知名度、更广泛客群、更稳固供应商的欧洲老牌企业。

可以预见的是，能否在强敌环伺的市场中成功突围，将盈利韧性与规模优势转化为核心壁垒，将是TENWAYS冲刺资本市场过程中，最关键的考验之一。