Allegro出海碰壁，含泪出售亏损业务

一、出售部分国际业务

出海，似乎已经成为全球电商平台的“人生命题”，然而，随着竞争日益激烈，市场红利见顶，全球化这场仗也越来越难打。

消息显示，近日，波兰电商霸主Allegro公开宣布，公司已经完成对斯洛文尼亚和克罗地亚业务的出售，旨在简化其国际业务布局。

Allegro出售斯洛文尼亚和克罗地亚业务图源：globalbankingandfinance

具体来说，Allegro找到的买主为德国投资基金Matares SE & Co.KGaA，该基金通过其子公司Mutares Holding-101 GmbH进行收购。早在今年1月初，Allegro就公布了这项交易计划，在获得所有必要的监管批准，包括反垄断机构的许可后，计划才最终落地。

从交易明细来看，Allegro不仅转让了斯洛文尼亚子公司Mimovrste和克罗地亚子公司Internet Mall的100%股权，同时还将其相关技术基础设施以及支持业务运营的捷克团队打包出售。

技术设施和运营团队一起被打包出售图源：innpoland

斯洛文尼亚和克罗地亚业务的出售，标志着“Mall South”业务板块的正式终止，交易完成后，Allegro将不再合并该业务板块的财务和经营业绩。

值得一提的是，经Allegro估算，预计此次交易将对其净利润产生约2.35亿兹罗提的一次性负面影响，公司已在2025年第四季度提前确认1.05亿兹罗提的减值损失。

为什么Allegro宁愿亏本出售，也要放弃斯洛文尼亚和克罗地亚业务？原因其实就三个字——不赚钱。

数据显示，自收购以来，涵盖Allegro在斯洛文尼亚和克罗地亚业务的Mall South项目就一直在产生经营亏损。

截至2025年9月30日的九个月期间，Mall South业务板块实现营收2.912亿波兰兹罗提，同比下降7.8%；商品交易总额为3.871亿波兰兹罗提，同比下降6.7%；第三季度调整后EBITDA亏损超1000万波兰兹罗提，给Allegro整体盈利曲线造成挑战。

Mall South亏损拖累Allegro整体业绩图源：innpoland

对此，Allegro表示，虽然出售Mall South会带来非经常负面影响，但“此次剥离同时也将消除Mall South的运营亏损，从而对集团的调整后EBITDA产生积极影响。”

二、全球化还未止步

本土电商做到龙头的位置，其发展往往就会受到市场规模的限制，而作为波兰第一大电商平台的Allegro，在当地的品牌认知度已经高达98%，要想再进一步，就必须往外扩张寻找第二曲线。

早在2021年，Allegro就宣布以8.67亿欧元的价格收购捷克第二大电商平台Mall Group以及物流公司WE|DO，目的是扩大其在中欧和东欧的业务，并整合平台和共享技术解决方案。

Allegro收购Mall Group和WE|DO 图源：波兰Allegro官方账号

2022年，Allegro又宣布其欧洲扩张计划，正式开放全欧盟站点，市场覆盖面更广的国际网站allegro.com随后被推出。

Allegro推出国际网站Allegro.com图源：bankier.pl

不过，就像国内卖家出海会水土不服一样，Allegro虽然在短时间内建立起横跨中东欧多个市场的销售网络，但跨国整合过程比平台预想的还要复杂，尤其斯洛文尼亚和克罗地亚业务在运营模式上与Allegro核心市场平台模式差异较大，难以形成规模效应，这也是这两大市场业务迟迟未盈利的主要原因。

从最新动作来看，随着两项国际业务的出售，Allegro大规模的区域扩张战略迎来阶段性停滞，但平台的全球化之路尚未止步。

目前，Allegro 已明确将简化国际业务架构，将发展重心聚焦于捷克、斯洛伐克与匈牙利三个更具盈利潜力的市场，同时继续巩固在波兰本土市场的主导地位。

宣布将发展重心集中在其他市场图源：ewp

从“跑马圈地”到“局部深耕”，可以看到，Allegro正在重新调整自己的全球化节奏。我们也期待这家波兰本土巨头能在收缩和聚焦中，走出一条更适合自己的全球化道路。