万达套现失败，王健林已经无路可退

曾经的香饽饽，如今变成了市场避之不及的烫手山芋。

如今，还债可谓是王健林最重要的事情之一了。

过去几年，他一直在变卖资产，从万达广场到酒店，无一不在其变现的范围内。

然而，即便出售了这么多资产，这么多年过去，万达的债务依然没能还清。

更麻烦的是，随着市场环境的变化和债务压力的加剧，王健林的出售资产计划也不是每次都能完美进行。

此次基金股权的变现失败，无形中消耗了市场对万达的信心，加大了其资金流动的压力。

对万达而言，这无异于雪上加霜。

一边是巨额债务压顶，一边是资产变现受阻，王健林眼下确实进退两难。接下来还能怎么走，恐怕是他最头疼的问题。

万达集团所持基金公司股权变现失败

近日，据相关媒体消息，大连万达集团股份有限公司持有的弘毅贰零壹伍（深圳）股权投资基金中心（有限合伙）13.9057%股权的变现失败。

图源：网易新闻

企查查工商信息显示，弘毅贰零壹伍（深圳）股权投资基金中心（有限合伙）成立于2015年，注册资本约35.96亿元。包括万达集团在内，弘毅贰零壹伍基金共计有13名股东。

图源：企查查

阿里拍卖显示，此次拍卖的起拍价为2.57亿元，而评估价为3.21亿元，有近1.2万次的围观，40多人设置提醒，但无人报名，最终流拍。

图源：阿里拍卖

值得一提的是，这并不是这项资产第一次被拍卖。

早在2025年12月11日至12日，甘肃矿区人民法院就对万达集团持有的弘毅贰零壹伍基金13.9057%股权进行了首次公开拍卖。首次拍卖时，评估价为3.21亿元，起拍价为2.57亿元，但并未成交。

第二次拍卖是在去年12月下旬，起拍价降至2.05亿元，可依旧流拍。

图源：阿里拍卖

到了第三次变卖阶段，起拍价定为2.06亿元，相当于评估价的6.4折，处置周期长达两个月，最终还是无人出价。

那么问题来了，为什么这项资产始终卖不出去呢？

市场分析指出，这是资产本身、转让方处境以及市场环境三重因素叠加的结果。

从资产本身来看，这是一笔典型的私募股权基金份额，交易门槛高、流动性天生不足。与可以随时在二级市场买卖的上市公司股票不同，私募基金份额的转让需要找到对底层资产有深入研究、且认可其价值的专业机构。

换个角度来说，对此此次股权司法拍卖的买家而言，信息的不对称性和交易风险将会显著增加。

与此同时，如今的万达自身深陷流动性危机，进一步加剧了潜在买家的观望情绪。

据企查查，万达集团目前作为被执行人的总金额高达62.43亿元，面临着大量诉讼纠纷和资金压力。

而此次被拍卖的股权，此前曾被法院司法冻结。

2023年7月，万达集团持有的弘毅贰零壹伍基金5亿元股权被冻结，冻结期限至2026年7月；2024年2月，再次被冻结约4.99亿元股权，冻结期限至2027年2月。

股权冻结本身就是万达债务纠纷的缩影，这无疑警示潜在买家，接手此类资产可能面临复杂的后续法律风险。

更重要的是，万达“剧烈抛售”的市场预期已经形成。

近年来，万达正在大规模出售核心资产回笼资金，据不完全统计，仅万达广场就已出售超80座。万达大规模的资产处置，强化了市场对其“资产降价处理”的预期，买家倾向于等待更低的价格。

图源：微博

当万达最优质的资产都需折价甚至抵债时，作为财务投资的基金份额这类非核心资产，在买家眼中的价值自然大打折扣。

从市场环境来看，宏观经济与资本市场的变化，也为拍卖成功增加了难度。

相关分析指出，2026年以来，整体市场流动性虽未枯竭，但投资机构，尤其是私募股权和风险投资领域，普遍面临“募资难”和“退出难”的双重压力。

在资金端，出资人要求更高的确定性和回报，这使得管理人在动用数亿元资金接手一笔流动性极差的二手基金份额时，决策过程异常审慎。

如今，三次拍卖均已流拍告终，对王健林和万达来说，这不仅意味着少了一笔可以用来还债的现金，更向市场传递了一个不太乐观的信号：万达的资产，连打折都不好卖。在62亿债务压顶的情况下，这无疑是雪上加霜。

而这还只是一项非核心资产的处理。

事实上，为了还债，王健林和万达近年来一直在频繁出售旗下资产。除了大家熟知的万达广场，金融、酒店、文旅等板块都在不同程度上进行了出售和剥离。

核心资产的出售，极大程度上缓解了万达所面临的债务压力。但随着市场环境的变化，如今出售资产的效果也在打折扣。

市场信息显示，即便是万达广场这样的核心现金流资产，近期的出售也并非纯粹的现金交易。例如，中建系接盘的部分万达广场，被业内分析为“以资产抵偿工程款”的折价行为。

当核心资产都难以卖出现金，非核心资产的处置难度可想而知。

总的来说，弘毅贰零壹伍基金股权的三次流拍，是万达当前困境的一个缩影。它既反映了非核心资产在流动性收紧环境下的变现之难，也折射出市场对万达信心的微妙变化。

对于王健林而言，资产出售压力增大，债务压力依旧高悬，接下来的路，恐怕并不好走。

王健林现身福州，为万达持续奔走

为了万达，71岁的王健林依旧在一线奔走。

近日，王健林被拍到现身福建永春县，实地考察北溪文苑生态旅游区。

从流传的现场照片看，王健林身着灰色西装外套，内搭黑色衣衫，一身正装精神抖擞。尽管身形比以往消瘦了不少，但走路时腰杆笔直、步履稳健，依然透着一股不服输的劲头。

图源：微博

在北溪文苑，王健林沉浸式体验了当地的生态特色。据说他尝试了钓鱼，品尝了地方美食老醋猪脚，还近距离观看了国家级非物质文化遗产——永春白鹤拳。

事实上，这已经是王健林近半年来第三次深入一线考察文旅项目了。

今年1月，王健林现身贵州，先后走访了罗甸大小井景区、花江峡谷大桥、安顺古城三大核心文旅地标，还参与了黔元傩非遗盛宴，沉浸式体验民俗文化。更早之前的2025年8月，他还远赴新疆，实地考察了独山子大峡谷、世界魔鬼城等景点。

图源：微博

从新疆到贵州，再到福建永春，这位年过七旬的前首富，行程安排得满满当当。他的足迹，几乎踏遍了国内热门的文旅目的地。

而在这背后是万达正在全力推进的轻资产转型战略。

过去万达靠重资产模式扩张，但行业环境变化后，这种模式的风险逐渐暴露。如今，王健林希望通过输出品牌和管理，在文旅赛道上为万达找到新的增长点。

王健林亲自挂帅深入一线，既是布局，也是自救。

过去万达靠重资产模式扩张，但行业环境变化后，这种模式的风险逐渐暴露。如今，王健林希望通过输出品牌和管理，在文旅赛道上为万达找到新的增长点。

王健林亲自挂帅深入一线，既是布局，也是自救。

总体来看，如今的王健林和万达，一边进行资产出售，来弥补债务窟窿；一边依旧在不停探寻新的出路。

至于王健林和万达的未来到底通向何方，值得我们持续关注。