美团、阿里、京东及时止损，外卖大战全剧终

有没有发现，最近点外卖变贵了？回看去年的外卖大战，“满18减18”的神券，0元购满天飞......如今补贴真的要退潮了。

国家市场监管总局官网在3月25日转载《经济日报》评论文章《外卖大战该结束了》，释放出明确的三巨头停战的信号。当天午后美团暴涨超10%，阿里涨超5%，京东涨近3%。监管喊停，三家股价齐涨，市场的态度已经说明一切。

外卖大战一周年，阿里、美团、京东三巨头合计烧掉千亿资金，所有人都似乎打得精疲力竭，这一天，商家、平台终于盼来了。

官方定调外卖大战该停了，美团阿里京东股价大涨

外卖大战一周年，国家市场监督管理总局再次出手了。3月25日，监管转载了《经济日报》评论文章《外卖大战该结束了》，没想到这直接引发了一圈的连锁反应。当天午后美团股价暴涨超10%，阿里涨超5%，京东涨近3%。

图源：微博

监管喊停，股价齐涨，说明市场早就在等这一天，行业良性发展是大势所趋。

该篇文章直指，持续一年的外卖平台补贴混战，影响的不仅是餐饮业老板的账本，更是普通人的生计。文章呼吁，健康的竞争应是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐，而非依靠资本堆砌的烧钱游戏、利用垄断地位控流量逼站队的零和博弈。

图源：国家市场监督管理总局网页

回头看去年那场外卖补贴大战，阿里、美团、京东三家前后烧掉千亿，日单量直接冲破2亿。但热闹过后，行业却陷入深深的泥潭之中，持续的价格战把三家平台拖进了一场资源消耗战。

从商家层面来看，外卖大战期间，“零元购”“满18减18”等促销活动铺天盖地，平台拿补贴抢占市场份额，商家也被裹挟在其中让利换取流量，商家被夹在中间，进退两难。

而持续的价格战正在系统性地削弱商家的经营自主权。一些商家不得不压缩成本：换更便宜的食材、减少分量、精简人手。长此以往，造成了劣币驱逐良币的局面。

今年2月，市场调研机构立信咨询对全国31个省级行政区的超过2000个餐饮商家进行调查访谈，揭露了外卖大战对相应产业的影响。调研结果显示，39%的商户开始更换原材料价格更低廉的供应商，30%强化与供应商的议价博弈。

对消费者来说，表面上是最大的受益者，实际上也在为这场外卖大战买单。补贴期间确实便宜，但便宜的代价是餐品质量、服务等体验在下降。长远来看，如果大量优质商家因为价格战退出市场，消费者最终能选择的优质商家也越来越少。

三家打了一年，千亿级别的补贴砸下去，至今仍旧难分胜负。烧钱换来的用户，甚至补贴一停就跑，留存率极低。

当然，外卖大战最直观的代价，则体现在三家的财报之中。

阿里方面，阿里巴巴集团最新发布的2026财年第三季度财报显示，集团收入2848.43亿，同比增长2%；净利润156.31亿，同比下降66%；调整后净利润167.1亿，同比下降67%。

从具体业务来看，该季度即时零售收入同比增长56%，为公司众多业务中收入同比增幅最大的业务。阿里巴巴方称，整体盈利水平下降主要归因于对即时零售、用户体验以及科技的投入。

图源：阿里公告

京东方面，3月5日，京东交出2025年全年成绩单，财报显示，京东2025年全年营收突破1.3万亿，同比增长13%；但归母净利润同比下跌52.7%至196亿元，与上一年414亿元的归母净利润相比，有较大差距。对于在外卖业务上的投入，京东称其外卖市场份额超过15%，获得超过2.4亿用户下单。

美团方面，美团发布发布2025年第四季度及全年业绩，美团全年实现收入3649亿元，同比增长8%。受即时零售行业“内卷式”竞争影响，美团业绩由盈转亏，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。外卖领域，美团以远低于竞争对手的亏损，稳定保持60%以上的GTV市场份额。

图源：美团公告

从市场份额来看，摩根大通公布的一份报告显示，以去年11月的订单量来看，美团外卖所占市场份额大约为50%，阿里系（淘宝闪购+饿了么）市占率为42%，京东外卖为8%。这一数据基本符合高盛的预测，即长期来看美团、阿里、京东三巨头在外卖和即时电商领域的市场份额比例为5:4:1。

图源：expert speaker

这次监管的介入，本质上是给一场已经失控的消耗战踩了刹车。

补贴退潮后，外卖巨头们的下一仗

对平台来说，大规模的价格补贴战模式似乎难以为继，未来的增长方向是向高客单价、高品质的消费场景。平台之间的竞争焦点也将随之转移，将转向供应链整合、履约效率优化、AI技术赋能以及向高客单价的非餐品类扩张。

当然，这场外卖大战也倒逼行业加速规范化。一些长期悬而未决的行业问题反而加速得到了解决。

最直接的变化体现在骑手权益上。过去多年，骑手社保一直是行业痛点，但这轮大战改变了行业对骑手的福利待遇。

此前美团官方宣布，美团骑手养老保险补贴将正式覆盖全国，向全部骑手开放；饿了么发文称，从2023年2月起就与生态伙伴一起按计划在部分城市展开试点，为“蓝骑士”缴纳社保；京东表示，自去年3月1日起，将逐步为全职骑手缴纳五险一金，为兼职骑手提供意外险和健康医疗险，且外卖骑手五险一金的所有成本，全部由京东承担。

图源：美团

不仅如此，美团、京东、饿了么还集体取消了超时罚款，整个行业由此实现了一次集体跃升。

另一个显著进步是食品安全。食品问题在这轮竞争中被各平台提升到了新的高度。京东、美团、饿了么纷纷加码布局品质外卖，通过强化技术监控和商家审核机制，向食品安全乱象重拳出击，共同推动了行业生态的净化与升级。

图源：美团

不过，虽然说即时零售行业正在回归理性，但行业间的竞争依旧还有。

年初，阿里巴巴高调宣布加大投入淘宝闪购，目标是拿下“市场绝对第一”的宝座。2月，阿里核心管理层 2026 年初在一次内部会议上鼓励团队要继续大胆做闪购，三年内不要有（亏损的）负担。

在去年12月的投资者沟通会上，美团高层也释放信号，表态要拿下餐饮外卖领域的绝大部分份额和利润。尤其在中高客单价（15元和30元以上）用户订单市场，要保持70%以上的份额。

AI技术、用户价值深耕、平台生态等正在成为新的竞争高地。在今年春节的AI大战中，这一趋势已经初现端倪。阿里旗下的AI助手千问向C端发起攻势，用户通过千问“一句话下单”近2亿次，AI正在重塑外卖乃至整个本地生活的用户交互方式。

图源：阿里

自去年11月以来，美团堂食经营AI工具“智能掌柜”覆盖到了全体美团到餐合作商家，每周有近10万商家主动和智能掌柜互动，全量以来已累计解决了商家429.6万个经营困惑。

一言蔽之，补贴只能买来短期流量，在即时零售下半场，阿里、美团、京东等想要胜出，必须在运力网络、商家供给、用户心智等搭建起难复制的壁垒。