泡泡玛特市值蒸发200亿，李佳琦一句话冲上热搜：价格太夸张，没必要加钱买Labubu

李佳琦“不懂”潮流。

一、一晚双热搜，Labubu实在太火爆了

近期，各大自媒体平台的热搜榜都被一个名字刷屏——Labubu，一款泡泡玛特旗下的爆款IP。

昨晚，更是有两条有关“泡泡玛特”及“Labubu”的词条登顶热搜第一。

图源：微博

具体而言，首先，在昨日港股收盘时，泡泡玛特股价暴跌6.04%，市值蒸发223亿港元（约合204亿人民币），创下了近月最大跌幅。

这条消息迅速引发了市场的广泛关注。

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没成想的是，当晚，李佳琦在直播间的“理性宣言”也冲上了热搜。

在和直播间网友聊到近期爆火的Labubu时，李佳琦又一次语出惊人：“现在很夸张的，普通款都要500元一个，蛮贵的，我觉得NO，后面会原价的。”

由于话语中带有对购买Labubu的消极态度，一些网友开始把泡泡玛特股价下跌与李佳琦的这番话挂钩。

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有消费者批评李佳琦：“国内好不容易有一个全球爆火的IP，凭什么就你要在这唱衰。”

当然，也有支持理性消费的网友表示：“Labubu正版货根本拿不到！花好几百最后还可能买个盗版，图啥？” 不少人同意李佳琦的观点，认为当前的溢价过高，不值得盲目跟风；还有些人则暗示李佳琦道貌岸然：“主要是他手里没有货，不然你看他让不让你加钱买。”

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尽管李佳琦的这番话时机非常巧合，但更多网友还是站在他的这边，认为泡泡玛特股价的暴跌怪不到李佳琦的头上。

事实上，根据一些人士分析，泡泡玛特当前面临的风险是多方面的。

首先，Labubu作为泡泡玛特的头部IP，贡献了超过50%的营收，这种过度依赖单一IP的商业模式本身就存在风险。一旦Labubu的热度下降，整个公司的业绩都将受到严重影响。

其次，关注泡泡玛特的交易表现可以看到，今年5月，泡泡玛特早期股东蜂巧资本在公司市值持续走高的关键节点选择高位减持，通过大宗交易清仓套现了22亿港元。

此外，泡泡玛特创始人王宁夫妇在去年也合计减持了超过33亿港元的股份。

“高位套现”成为了投资者对其的顾虑。好在，只是一些“空穴来风”的质疑，截止今日发稿，泡泡玛特股价已经回升。

图源：百度股市通

只能说，不管股价如何变化，如今Labubu令人咋舌的销售盛况就意味着公司还远远不可能倒下。

据悉，包括韩国、泰国等国际市场，多地区的泡泡玛特门店出现凌晨排队抢购的现象，甚至有人因此而大打出手。

在线上平台上，Labubu玩偶的价格更是达到了官方售价的30倍以上。比如在某电商平台，原价99元的Labubu3.0搪胶毛绒挂件，标价竟来到了3149元。

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与此同时，假货泛滥却成为了Labubu火爆背后的隐忧。在某些地区，LABUBU的批发价甚至能做到9-85元一只的价格。

正版动辄要几千才能买到，假货只需要不带100块，而且外观几乎一模一样，不禁让许多加钱买正版的消费者感到破防。

因此为了维护消费者权益，有媒体爆料，多个造假地区及商家已经遭到了一轮严打，现在都不敢明目张胆的卖假的Labubu。

二、Labubu到底是怎么火起来的？

Labubu能火成这样，有运气，但也少不了泡泡玛特精心的营销策略。

最开始的Labubu，只是艺术家龙家升绘本中的一个小配角，没人能想到这个角色会有今天这样的热度。

图源：网易新闻

龙家升介绍说，在最初的设想中，Labubu的存在仅限于一群在背景中时不时露面的小精灵，它更像会偷东西的小矮人闯进了人类的世界，整体形象偏邪恶滑稽。

它有动物元素但又不是动物，龙家升表示，“很多北欧绘本中的精灵形象，就是这样‘四不像’，九颗牙齿代表了三组‘3’，是精灵的标志。”

后来，这个独特的造型被香港本地厂牌How2Work看中，Labubu的第一代公仔由此推出。

图源：网易新闻

一直到2018年，彼时正处于低谷的泡泡玛特在香港潮玩展上看到了这只丑萌的小公仔，并当即判断这会是一个击中当下年轻人反叛式审美的玩偶。

2019年，Labubu正式进入泡泡玛特的玩具宇宙。可惜在最初，很多人对这个角色的造型并不买账，认为其长得太吓人。

随后，泡泡玛特赶紧为其重塑了形象，变成了如今眼瞳放大，身材圆润的造型，并在几年时间里先与瑞幸咖啡合作推出的联名盲盒，单周销量突破百万，引发了市场的广泛关注。

而后又与Vans、优衣库等知名品牌展开合作，进一步扩大了其在年轻消费群体中的影响力。

图源：小红书

2024年，Labubu登陆米兰时装周，泰国公主手持Labubu的形象一举成为了国内外媒体的头条封面，Labubu因此提高了国际知名度，还额外增添了一份“贵族气质”。

2025年，Labubu的爆火达到了一个新的高度。在香港永乐春拍中，全球唯一薄荷色Labubu以108万元的高价落槌，自此，Labubu成为了潮玩界的“现象级IP”。

图源：每日经济新闻

这一现象级IP的出现，很快迎来了顶流明星的追捧：蕾哈娜将Labubu与LV包袋搭配，卡戴珊为其定制展示柜，BLACKPINK成员Lisa在社交媒体上晒出与Labubu的合影。

在TikTok上，话题#LABUBU#的播放量更是突破100万次，Labubu彻底火遍全球。

更为夸张的是，国外的玩家让自己的Labubu更加出圈、更博眼球，不惜为其搭配上各式各样的珠宝、首饰，在它的面前，爱马仕、GUCCI都是陪衬。

白女们还不惜为Labubu标志性的九颗獠牙镶上了钻石，但是是非天然的培育钻石。

图源：网易新闻

正因如此，Labubu的爆火带动了其衍生品的爆发式增长。

泡泡玛特旗下的珠宝品牌popop推出的Labubu联名款珠宝单品主打“轻奢潮流”，售价飙至近2万元，在泰国市场，这些珠宝的溢价更是达到了惊人的7倍。国内某二手平台上，也开始出现了大量popop珠宝的代购订单。

三、Labubu到底是怎么火起来的？

在一片赞歌与狂热之中，一些不一样的声音却仿佛旷野里的警钟，提醒大家小心泡沫。

有网友看衰泡泡玛特，直指盲盒本质是一种赌博行为。该网友表示，现在不过是一阵明星带动的潮流风，缺乏长期价值与核心护城河。“产品毫无门槛，很容易被模仿。”

有意思的是，步步高集团董事长、知名价值投资者段永平在雪球上转发了该网友的发言，并评价“有点意思”。

图源：雪球

不禁让人想到在今年泡泡玛特的年会上，德云社少班主郭麒麟对跑跑玛特的调侃，“国内最大的博彩公司”，吓得当时泡泡玛特创始人王宁急忙找补：“我们是全世界最大的潮玩公司”。

事实上，泡泡玛特的成功，确实在一定程度上归功于其独创的盲盒销售模式——通过随机性和收藏性，激发了消费者的好奇心和占有欲，让他们在拆开盲盒的瞬间，体验到一种类似赌博的快感。

然而，这种模式背后隐藏着一个不争的事实：它并非建立在产品的实际价值之上，而是依赖于消费者对未知的期待和对稀缺性的追逐。

回过头来看李佳琦说的话，其实也是好心在提醒消费者保持理性，等待价格回归正常。

狂欢终有时，潮玩需回归本质。Labubu的爆火，或许只是潮玩市场的一个阶段性现象。

在这个现象背后，我们需要思考的是，潮玩的本质究竟是什么？是追求稀缺性，还是追求真正的艺术价值？是满足一时的冲动，还是寻找长久的情感寄托？

泡泡玛特的未来，或许取决于它能否在狂欢之后，找到一条回归本质的道路。