LABUBU全球爆火，泡泡玛特半年净赚47亿

一、半年营收破百亿

从去年海外发酵，到今年全球爆红，泡泡玛特可谓是赚足了观众视线。这些关注落在财报上，变成一条条飞升的曲线，又让泡泡玛特赚足了真金白银。

近日，泡泡玛特发布2025年中期报告，数据显示，上半年泡泡玛特营收达138.8亿元，同比大涨204.4%；经调整净利润达47.1亿元，同比暴增362.8%；毛利率达70.3%，同比提升6.3个百分点，创下历史新高。

泡泡玛特上半年业绩大涨 图源：hkexnews

这份业绩是泡泡玛特有史以来达成的最高水平，不仅半年营收就突破百亿，而且净利润远超2024全年。

分地区来看，中国市场继续贡献营收大头，海外市场则贡献最大增量。其中，中国区营收82.8亿元，同比增长135.2%，；亚太地区(不包含中国）营收28.5亿元，同比增长257.8%；美洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%。

按IP划分，今年上半年，LABUBU所在的THE MONSTERS系列营收48.1亿元，同比大涨668.0%，占比34.7%；经典IP MOLLY营收13.6亿元，同比增长73.5%；SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO系列营收均突破10亿元，同比增幅也都在100%以上。

这其中，毛绒品类实现大幅增长，营收61.4亿元，收入占比首次超过手办品类。同时，产能也在加快提升，毛绒玩具月产能是去年同期的十倍以上，能产3000万只左右。但泡泡玛特表示，这个数字仍处于“追产能”的阶段。

泡泡玛特毛绒玩具 图源：Fortune

毫无疑问，从一个IP爆火，到公司业务全线爆发，泡泡玛特正迎来其发展的黄金时期。对泡泡玛特而言，这不仅为其发展注入强劲动力，更预示着前路一片光明。

业绩报告会上，泡泡玛特创始人王宁就表示，“今年营收希望能做到200亿元，但感觉300亿元应该也很轻松。”

但王宁也表示，相比业绩增长，公司的长期健康发展更值得关注，比如LABUBU。当LABUBU成为世界级IP时，对LABUBU的价值挖掘才刚刚开始。作为一个经典IP，LABUBU还有很多值得挖掘的增长方向，但考虑到长期发展，公司对这方面开发还是比较克制。

在谈论业绩之外，王宁还透露了新品计划，预计这周泡泡玛特将发布Mini 版LABUBU，“除了将LABUBU挂在包上，还可以挂在手机上，相信Mini 版LABUBU也能成为非常受欢迎的超级爆款。”

泡泡玛特将发布Mini版LABUBU 图源：新浪财经

二、一个IP引爆全球市场

泡泡玛特火到现在，相信很多人都会把其成功归因于LABUBU。即使不了解泡泡玛特，也知道有个“丑娃娃”叫LABUBU。

实际情况也的确没差，泡泡玛特能在全球市场，特别是欧美地区火爆出圈，很大程度上归功于LABUBU的前期热度铺垫。

最早，在泡泡玛特出海版图里，东南亚是热度最高的市场，尤其在泰国，消费者对LABUBU更是“情有独钟”。2023年9月，泡泡玛特泰国首家门店开业，当日销售额就突破两百万元，直接刷新当时泡泡玛特全球门店销售记录。2024年7月，泡泡玛特首个LABUBU IP主题店在曼谷开业，首日销售额突破1000万元，又创下海外门店单日销售额新纪录。

LABUBU曼谷主题店 图源：China Daily

东南亚爆火后，这股热度开始向外扩散，逐步蔓延至亚太其他地区，并在今年，随着LABUBU 3.0版本的发布，彻底破圈至澳大利亚、美国、英国等全球市场。三方数据显示，4月底，泡泡玛特App登顶美国App Store购物榜；5月底，英国人抢购LABUBU，甚至发生了斗殴事件。

可以说，这时的LABUBU已经来到了“顶流”位置。而这股热潮背后，明星“带货”、社媒盲盒趋势以及怀旧风潮流行等都是促成因素。也正是这一波接一波的LABUBU“狂欢”，让泡泡玛特营收暴涨，股价飙升，一次又一次地刷新纪录。

欧美巨星“带货”LABUBU 图源：Instagram

但泡泡玛特的愿景显然更高更远。业绩会上，联席首席运营官文德一就表示，未来泡泡玛特将聚焦中东、南亚、中南美及俄罗斯等新兴市场，挖掘更多增长空间，比如计划在卡塔尔多哈机场开设中东首家门店。

同时，泡泡玛特将继续在巴黎、悉尼、米兰、纽约等核心城市推进旗舰店及旅游零售门店布局，打造具有强传播力的标杆门店。在长期布局上，除了扩充运营团队，泡泡玛特还计划在不同地区增加艺术家挖掘和服务团队，打造更多有影响力的经典IP，成为真正的全球IP巨头。

泡泡玛特法国门店 图源：popmart

正如泡泡玛特首席运营官司德所说，“当初在招股书写下，泡泡玛特的愿景是成为一家全球领先的潮流文化娱乐公司。现在想想，这句话太厉害了，不能多一个字，也不能少一个字。”