净利润暴涨206%，Shopee母公司这份财报太猛了

1.最新财报出炉

现如今，东南亚跨境电商赛道正经历从“一家独大”到“多极博弈”的剧烈洗牌。

近日，Sea发布了2025年第四季度及全年财报，财报显示其电商、数字金融与数字娱乐三大业务板块全面扩张，盈利能力显著提升。详细来看，过去一年Sea全年营收达到229亿美元，同比增长36.4%；净利润更是从2024年的4.478亿美元暴涨至16亿美元，涨了260%。

Sea发布最新财报 图源：Sea

作为Shopee的母公司，Sea的财报一直是备受卖家关注的。特别是对深耕东南亚市场的卖家而言，Sea财报的一些数据并不只是表面的数字，更直接关系到接下来的生意布局。

众所周知，Sea旗下有电商（Shopee）、数字金融（SeaMoney）和数字娱乐（Garena）三驾马车，但最受跨境卖家瞩目的还是电商巨头Shopee。

据财报数据显示，2025年，Shopee的总订单量为139亿单，同比增长27.2%；商品交易总额达到了1274亿美元，同比增长26.8%；营收为166亿美元，同比增长33.4%。第四季度更是凶猛，单季GMV冲到367亿美元，订单量高达40亿单。

2025年业绩亮点 图源：Sea

从运营质量来看，Shopee 的盈利能力也有明显提升，2025 年调整后税息折旧及摊销前利润达到 8.8 亿美元以上，较上一年增长近5 倍，2024年只有1.558亿美元。

这无疑是个好消息，这意味着Shopee 在规模扩张的同时，也开始注重利润的提升。这种变化得益于Shopee 对运营效率的优化，以及对成本结构的调整，同时也反映出市场竞争对其盈利模式的倒逼。

财报虽好，但资本市场的反应也是很现实的。业绩发布后，由于每股收益没达到预期，Sea的股价反而大跌，这也暴露了Shopee目前面临的深层挑战。而展望2026年，Sea目标为Shopee全年GMV同比增长约25%，并实现不低于2025年的调整后EBITDA水平。

2.暗藏危机

当前的跨境电商市场可以说是瞬息万变，没有人敢说自己的地位永远不可撼动，即便是在东南亚地区有着深厚根基的Shopee也不例外。

现如今在东南亚电商市场，不再是Shopee“一家独大随便玩”的市场了，竞争对手的奋起直追给了Shopee很大的压力。

其中，TikTok的表现尤为亮眼，谁也没想到一年多前还被称为“新贵”的TikTok，在如此短的时间内就撼动了过去这么多年的“双寡头”剧本，甚至对Shopee构成了巨大的威胁。最新数据显示，TikTok Shop在东南亚地区的包裹数量方面正在缩小差距，逐渐逼近Shopee。

差距正在缩小 图源：kr-asia

但也有分析指出，虽然在包裹数量上，TikTok Shop与Shopee的差距正在缩小，但TikTok Shop包裹平均价值可能低于Shopee，原因是短视频直播带货天然偏向低价冲动消费品，而Shopee 依托搜索比价的购物心智，用户更倾向于购买高价值商品，这样的不同可能导致两者在利润率上存在明显差异。

另外，根据电子商务数据平台Metric最新发布的2025年报告显示，在越南电商市场，Shopee、Lazada、Tiki、TikTok Shop全年GMV达到164亿美元，其中Shopee依旧是领导者，占据着56%的市场份额，而TikTok Shop也迅猛增长，市场份额占比高达41%，反观Lazada和Tiki则一路向下，二者合计份额仅剩3%。

TikTok Shop越南市场份额占比超四成 图源：kr-asia

不过，在长时间的积累之下，Shopee已经建立了足够深的护城河：庞大的用户基数、自建的物流、渗透的金融业务，这些都为其提供了足够的缓冲空间。再加上Shopee也在转向精细化运营，未来有望通过优化成本结构、提升用户粘性来巩固市场地位。

总而言之，东南亚跨境电商市场正在从规模扩张转向质量提升的新阶段，Shopee的财报和市场竞争格局的变化，很好反映了这一趋势。对跨境卖家而言，既要抓住短视频电商的流量红利，也要注重提升经营质量，根据不同平台的特点制定差异化的运营策略。

未来，东南亚市场的竞争将更加激烈，但也会为有准备的卖家提供更多的机遇。卖家需要关注平台的政策变化，优化供应链，提升商品品质和服务质量，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。