突发，马云、雷军联手干大事

谁都不想丢了这块肥肉。

今天，一则投资消息引发热议。

具身智能独角兽千寻智能宣布获得10亿元新融资，由顺为资本、云锋基金联合领投。

其中，顺为资本是雷军与许达来在2011年共同创办的投资机构，取“顺势而为”之意。云锋基金则是由马云和虞锋于2010年发起设立的私募基金，名字各取一字。

这是雷军与马云第一次在同一家具身智能公司上同时出手。

这或许不是巧合，而是下一个风口即将到来的信号。

一、雷军、马云联手押注机器人赛道

据了解，千寻智能成立于2024年1月，是一家专注于构建机器人“通用大脑”的具身智能公司，其创始人团队十分豪华。

创始人兼CEO韩峰涛，是华中科大博士，曾担任珞石机器人CTO，有十几年工业机器人一线经验；联合创始人兼首席科学家高阳，清华大学博导，主攻具身大模型领域；另一位联合创始人郑灵茵，负责商业化，精通机器人出海。

从左至右为郑灵茵、韩峰涛、高阳图源：36氪

这已经不是这家公司第一次获得资本巨头的青睐。

早在今年2月，千寻智能就完成了近20亿元A轮融资，估值破百亿。加上此次的10亿元，短短两个月不到，这家公司累计融资已经达到30亿元，估值冲上200亿元。

资本如此看好，这家公司有什么魅力？

首先是创始人优势。韩峰涛在机器人产业深耕十几年，本科就师从机器人泰斗丁汉院士，亲身经历了国产工业机器人市占率从3%跃升到50%以上的全过程，积累了深厚的人脉。高阳和郑灵茵便是从他的微信好友中遴选而来。

凭借这些产业人脉，他能快速整合供应链、对接大客户、吸引顶尖人才，这是创业公司最稀缺的起跑线优势。

其次是智能化。千寻自研的大模型，在RoboChallenge Table30真机测试中，综合得分66.09，首次超越了长期霸榜的美国标杆模型Pi0.5，登顶全球第一。

图源：北京日报

不同于传统的“世界模型”训练方式，它采用了“数据金字塔”的训练方式，即给模型投喂海量的人类互联网视频，让机器人在行动之前就具备和人一样的“常识”，这有效减少了算力的消耗，降低了成本。

最后是商业变现。在30亿融资之前，千寻智能就已经和京东达成了深度合作。

去年7月，京东领投了千寻智能近6亿元PreA+轮融资。今年，双方正式签署战略合作协议，其自研的Moz机器人已全面接入京东MALL智慧零售场景。

这反映出在大规模融资前，团队已经有意识地去研究机器人的商业路径，而非单纯的烧钱。

图源：盖世汽车

回看这两年，千寻智能从成立到估值突破百亿，仅仅用了26个月，成为人形机器人领域最年轻的百亿估值企业之一。

其融资节奏呈现出明显的“技术驱动型”特征，每次模型性能的关键跃迁，都对应着估值的抬升。

当雷军和马云将目光同时投向千寻智能，这不仅是对这家公司的认可，更是对“AI+机器人”这个万亿级方向的集体押注。

二、资本相继出手，机器人大势所趋

目前，机器人尚未大规模走入家庭，但资本巨头已纷纷押注。

在机器人的布局上，小米主要通过旗下的顺为资本和小米集团双线出击。过去十年里，小米累计投入约150亿元，扶持了近50家机器人企业。

当下主流的宇树科技，顺为资本早在2021年便参与了A轮融资，2022年又追加B+轮。目前，顺为资本持有宇树科技约4.93%的股份。

在今年3月的发布会上，雷军还曾公开感谢宇树科技创始人王兴兴，说“五年前感谢王兴兴，给了我们一个投资宇树的机会”。

图源：微博

相比之下，阿里早期的策略更侧重于打磨自家大模型技术，主要优化内部布局。

近两年，具身智能赛道持续升温，阿里的投资节奏明显加快，开始大规模“扫货”式投资外部初创公司，先后注资智元、宇树、逐际动力、星动纪元等多家具身智能企业。

除了小米和阿里，美团、京东也动作不断，整体反映出在具身智能赛道上，资本的集体押注正在全面提速，谁也不愿错过下一个十年。

图源：华尔街见闻

目前，机器人赛道中最热门的当属人形机器人，这也是具身智能发展的核心领域之一。

资料显示，2025年，我国人形机器人整机企业数量超过140家，出货量约1.44万台，占全球总出货量的84.7%，市场规模达到15.5亿元，全球占比约53.8%，产业规模稳居全球头部。

其中，宇树科技、智元、乐聚、加速进化、松延动力、优必选出货量位居全球前六位，合计占据全球74.1%的出货量份额。

图源：赛迪

从技术流派来看，目前在商业规模上做到头部的机器人企业，多半以硬件为主，侧重硬件制造和运动控制。不论是变现模式还是发展前景都相对清晰，属于上市的第一梯队。

然而，行业的核心竞争力正在悄然变化。

正如宇树科技创始人王兴兴提到：“谁能把机器人用的大模型做出来，谁就是全世界最厉害的AI公司和机器人公司。”

图源：《扬声》访谈

人形机器人的本体工程化能力已跨过“从0到1”的临界点，关节控制、运动稳定性这些指标差距越来越小，竞争的重点正在转向智能。

在这场新的卡位战中，大批高估值的“大脑派”机器人企业应运而生。此次雷军、马云联手投资千寻智能，正是这类公司的典型代表。

这也意味着，以机器人为代表的具身智能领域正迈向下一个阶段。互联网巨头们纷纷出手，争抢的不仅是当下的市场份额，更是未来的行业制高点。

三、赌一个未来

近年来，技术突破点燃了无数关于未来的想象，巨头们纷纷下场押注，市场一度狂热。

不过，正如硬币的另一面，狂热之下，“泡沫”二字也频频被提起。

就机器人市场而言，目前几乎没有一家是靠卖机器人本身实现规模化盈利的。即便是行业头部，也普遍处于亏损状态。企业的真实收入更多来自解决方案集成、软件订阅服务或特定场景的项目制落地，而非硬件销售。

机器人又是一个极度烧钱的行业。硬件迭代周期长、认证测试昂贵、现场维护成本高，顶尖的AI算法和机器人工程师更是稀缺资源。企业在实现正向盈利之前，必须拥有极深的资金护城河。

因此，大部分企业都靠融资维持。

那么，在这个背景下，为何巨头们明知烧钱也要入场？

原因在于，投资在一定程度上是可计算的，并非无底洞。

传统劳动力的成本随规模线性增长，工人越多，成本越高。而机器人一旦完成初期投资，运营成本不再随产量线性增加。这种边际效率的提升，是巨头愿意等待商业模式成熟的根本原因。

所以，这场融资竞赛，本质上是在赌一个“拐点”。谁能撑到硬件成本降至临界点，且大模型泛化能力达标，谁就能吞下整个万亿级的物理智能化市场。

这很像当年智能手机行业的发展路径：在硬件标准统一之前，所有公司都在烧钱做研发；一旦标准模型确立，行业便瞬间进入爆发式增长期。

只是，万亿级的“饼”还在天上，“分饼”的人已经排到了法国。

2026年开年至今，具身智能赛道就涌入了约200亿元热钱，百亿估值公司增至13家。

资金如潮水般涌入，难免引发大众关于“泡沫”的讨论。但泡沫也未必全是坏事。

每一轮技术浪潮，都经历过“期望膨胀期”和“泡沫幻灭期”的洗礼。回望当年的互联网浪潮，泡沫破裂后，真正有价值的企业反而获得了更广阔的生长空间。

可以预见，未来两年行业将迎来一轮残酷的洗牌。大浪淘沙，真正有价值的企业会在泡沫破裂后留下来，而那些只会讲故事、没有真本事的企业，终将被市场清退。